中财期货-宏观周报：季节性因素扰动数据，关注两会-190311

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        要点
        两会政府工作报告：调低GDP  增速预期至6-6.5%，赤字率上调至2.8%，减税降费目标规模2  万亿元，大力支持就业，刺激内需。稳步推进房地产税立法。
        中国2  月外储连续四月上涨，黄金储备增加。
        中国2  月出口同比跌20.7%，创三年最大降幅；进口下降5.2%。
        受食品价格下跌及春节时间错位等影响，我国2  月CPI  同比录得1.5%，较上月继续下跌0.2%，在预期之内；PPI  同比维持在0.1%，不及预期。
        我国2  月社融增量为7030  亿元，新增人民币贷款8858  亿元，均不及预期。但1-2  月数据总体向好。
        美国非农大跌，薪资上涨，就业市场紧俏
        澳洲及加拿大维持利率不变
        欧洲央行维持利率决议不变，宣布9  月推出新的TLTRO
        评论
        上周公布的系列经济数据均显示出全球经济下行的大趋势。国内2  月经济数据受春节因素的扰动仍然较大，但除春节因素外，外需不足拖累出口，内需不足抑制物价等表现出经济下行的主要逻辑。此外，由于1  月数据表现颇佳抬升预期，2  月社融数据愈发令人失望。两会政府报告调低经济增速预期，强调就业，将内需作为稳经济的重要途径。未来在春节扰动消失，贸易谈判利好以及政策的支持下，我国经济数据预计有所恢复，但不会出现超预期上涨。
        国际方面，美国就业数据大跌但时薪增速创新高，就业市场十分紧俏。欧元区，澳洲及加拿大各国纷纷表示经济下行，风险上升，在持续压力下，欧元区央行将推出新的TLTRO,力度超预期。
        周关注点
    两会
    中国1-2  月经济数据