中财期货-动力煤周报：主产地陆续复工，期货市场震荡下行-190318

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        观点逻辑
        上周动力煤现货市场结束上行态势出现回落，市场情绪开始降温；期货市场震荡小幅下行。截至3月15日，CCI5500K动力煤报价628元/吨，环比-2.33%，较前期有所回落，但仍处于19年以来较高水平；动力煤05合约收于595.6元/吨，环比-1.29%。供给方面，陕西榆林公布第三批复产名单，共涉及产能3.44亿吨/年，部分受停产影响导致煤价涨幅较大的地区煤价有所下降。目前作为超产主体的大量表外中小民营矿井并未复产，导致供应端尚未得到完全释放，短期煤炭供应虽有所缓解但仍有一定压力。需求方面，受春节后天气回暖影响，六大发电集团日耗下滑显著，环比-7.21%，需求端略显乏力；库存环比-4.4%，补库仍以长协为主。环渤海港口船舶数上升，运费均出现小幅下降，已经跌至成本线附近。随着两会结束，下游工厂将陆续复工，运输需求会缓慢复苏，对煤炭需求亦会有所回升。4月初，大秦线春季检修即将开始，对港口山西煤的调进或产生一定影响。未来可关注后续主产地复产情况、上下游库存变化情况及大秦线检修情况。
        主要矛盾点
        利多：大量表外中小民营矿井并未复产，主产地供给或不及预期；传统下游企业两会后陆续开工，能源消耗上涨；大秦线春季检修，港口煤炭运输或受影响。
        利空：六大电厂日耗不断下降；主产地陆续复工煤价逐渐失去支撑。
        操作建议
        短期或将偏弱运行，下方关注580左右支撑。
        风险提示
        1、主产地煤矿复产进度加快。2、安检力度不及预期。