中财期货-动力煤周报：产地煤价回落明显，港口价格跌幅放缓-190325

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        观点逻辑
        上周动力煤产地价格走弱势头明显，主要坑口地下降5-15元/吨，港口价格企稳，期货市场震荡小幅上行。截至3月22日，CCI5500动力煤报价628元/吨，环比-2.33%，但仍处于19年以来较高水平；动力煤05合约收于597.6元/吨，环比+0.34%。供给方面，本周神府地区煤矿陆续通过验收检查，榆林复工煤矿涉及产能近3亿吨，在产煤矿已有滞销情况，产地煤炭外销不畅，逐渐下调销售价格。随着煤矿复产煤价持续回落，下游拉运积极性减弱，观望情绪发酵。但本周港口高中卡煤价差逐渐拉大，目前已达到100元/吨，港口5500动力煤的供应偏紧对港口煤价有所支撑。需求方面，六大发电集团日耗出现上涨，周均环比+4.77%；周均库存下降显著，环比-7.23%。环渤海港口周均船舶数-4.32%，运费先跌后涨，整体周均环比下降。4月下游水泥厂陆续复工，对煤炭需求会有所回升，运输需求亦会缓慢复苏。4月初，大秦线春季检修即将开始，对港口山西煤的调进或产生一定影响。未来可关注后续主产地复产情况、上下游需求库存变化情况及大秦线检修情况。
        主要矛盾点
        利多：传统下游企业两会后陆续开工，能源消耗上涨；港口5500动力煤供给偏紧；大秦线春季检修，港口煤炭运输或受影响。
        利空：主产地陆续复工煤价将逐渐失去支撑。
        操作建议
        短期或将震荡运行，下方关注580左右支撑。
        风险提示
        1、下游需求不及预期。