中财期货-PTA季报：PTA二季度或震荡下行-190325

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        观点逻辑
        PTA二季度或震荡下行。
        中期逻辑：
        1、恒力石化PX装置提前投产，PX利润震荡下行。
        2、PTA在3-5月份（下游消费旺季）预计供应偏紧。
        3、原油二季度或震荡下行。
        4、宏观因素和多商品共振，或利空PTA。
        主要矛盾点
        利多：PTA消费旺季供应偏紧。
        利空：PX利润下行；原油或下行；宏观因素和多商品共振利空。
        操作建议
        中线逢反弹做空。
        风险提示
        1、PX装置投产意外推迟。
        2、2019年下游消费大幅好于预期。
        3、原油大幅上涨。
        4、宏观因素持续向好，多商品共振持续向上。