中财期货-制造业PMI重回扩张区间-190401

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        要点
        两会：下调经济预期，强调就业，拉动内需，减税降费及对外开放等
        中美贸易磋商进展顺利，本周进行第九轮
        2019年1-2月基建等支出扩大，减税及地产压低财政收入
        科创版正式开始受理
        1-2月城镇固定资产投资：基建稳步上涨，房地产投资动力不足
        受房地产拖累，1-2月社零下滑
        外需走弱叠加春节效应，中国进出口数据大幅下滑  
        2月价格指数受春节扰动，未来价格指数或企稳
        金融数据季节性回调，企业贷款上升  
        1-2月工业增加值增速不及预期，预计3月回暖  
        欧元区及美国PMI数据表现不佳，德国制造业PMI大幅下滑，法国重回荣枯线下方。
        美联储维持利率不变，年内或不加息
        评论
        国内：二月经济数据受到春节等季节性因素的扰动仍然较大，表现偏弱。但是，企业方面的表现转好，社融分项数据回暖，3月国内供需情况转好，叠加4月1日开始的减税，持续的小微企业支持政策，基建稳步发力等等因素，预计未来企业数据表现回升，经济整体表现相对提升，但房地产等板块依旧偏弱。
        国际：3月欧元区及美国PMI在新订单及出口的压力下继续下滑，欧元区及德法两国均处收缩区间。值得注意的是，服务业PMI或在制造业的拖累下也出现了下滑。同时，美国及欧元区均按兵不动，下调经济预期，且大概率在年内维持利率不变。全球经济压力没有缓解，且英国脱欧风险加剧。
        月关注点
        中美第九轮经贸磋商
        英国脱欧