中财期货-原油日报：OPEC减产协议或不再延长？-190412

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        观点逻辑
        昨日国际油价呈震荡下行走势，但布油依然守住了70美元/桶关口。昨日IEA公布3月月报，暗示原油市场正在趋紧，全球需求可能下滑，但二季度原油市场可能趋于平衡。整体3月原油减产执行率为153%，非OPEC国家为64%，预计2019年非OPEC国家产出增长170万桶/日，去年增长280万桶/日，所以从月报中看，二季度的油价仍较为乐观。但据路透社报道，如果委内瑞拉和伊朗原油供应继续下跌，油价持续上涨的条件下，OPEC可能于7月开始增产，此外，IMF总裁拉加德：全球经济形势"相当不确定"，预计全球经济反弹将受到诸多下行风险的牵制。减产不再延长和经济下行的风险促使油价的跌幅逐渐扩大，但昨日公布的美国3月PPI数据超预期，原油和美股止跌反弹。
        减产协议能否再次延长已经开始成为近期油价的关注点，整个油市的基本面确实是在不断修复的，但对未来需求的悲观预期仍在压制油价的上行步伐。OPEC将在6月开会决定是否延长减产，当前对二季度油价仍持乐观态度。
        风险提示
        1、美国页岩油继续大幅增产。2、地缘政治冲突的风险溢价消失。3、非商业多头持仓连续数周下降。4、OPEC大幅增产。5、非OECD国家需求下降。
        今日关注
        EIA周报数据，中东地缘政治走势，中美乃至全球贸易战焦灼反复的后续影响，委内瑞拉原油出口持续下降，OPEC减产情况，中国原油进口高位回落，美国恢复制裁伊朗