兴业证券-策略风格与估值系列85：绩优风格市场表现较好-190420

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        市场风格
        本周上证综指收涨  2.58%，中证  100  指数和上证  50  指数分别收涨  4.23%和  4.17%，绩优风格市场表现较好。这验证了兴证策略本周市场策略报告《正是旺春好时节20190414》核心观点——随着旺春行情驱动力转向阶段二，市场风格也逐步回归业绩。
        从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是绩优股股指数（上升  5.27%），高价股指数（上升  4.50%），中市净率指数（上升  4.34%），低市盈率指数（上升  4.04%），大盘指数（上升  3.53%），金融风格指数（上升  3.14%）。本周表现相对较差的是稳定风格指数（上升  1.33%），中盘指数（上升  1.42%），中价股指数（上升  1.55%），高市净率指数（上升  2.03%），亏损率指数（上升  2.55%），中市盈率指数（上升2.58%）。
        主要板块估值变化
        随着旺春行情转向以经济基本面预期好转催化的“阶段二”，本周深圳主板  A  股和上证  50  出现较大估值提升。
        从市盈率角度，本周估值上升较大的是深圳主板  A  股（上升  4.44%，PE：18.26  倍，历史左侧分位水平为  22.24%）、上证  50（上升  4.12%，PE：10.73  倍，历史左侧分位水平为  32.95%）。本周估值上升较小的是中小企业板（上升  0.21%，PE：28.78倍，历史左侧分位水平为  26.59%）、中证  500（1.05%，PE：21.80  倍，历史左侧分位水平为  18.02%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是上证  50（上升4.15%，PB：1.31  倍，历史左侧分位水平为  22.96%）、深证主板  A  股（上升  3.33%，PB：2.08  倍，历史左侧分位水平为  21.52%）。本周估值上升较小的板块是中证  500（上升  1.73%，PB：2.15  倍，历史左侧分位水平为  13.80%）、中小企业板（上升2.07%，PB：2.98  倍，历史左侧分位水平为  25.13%）。
        一级行业估值变化
        发改委针对汽车、家电刺激消费征求意见，拟开展家电“以旧换新”活动，同时对于低保户、深度贫困地区群众，可以不交旧产品，享受“以旧换新”补贴政策。受此影响，多只家电个股股价创年内新高，家电行业估值有较大提升。受大秦线春季检修及电力故障等因素影响，煤炭运输受阻，短期利好煤炭估值修复。
        从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是家电（上升  8.34%，PE：18.52  倍，历史左侧分位水平为  41.02%），通信（上升  7.88%，PE：35.74  倍，历史左侧分位水平为  41.57%），煤炭（上升  5.74%，PE：11.41  倍，历史左侧分位水平为  24.58%）。本周估值表现较差的行业是农林牧渔（下降  9.94%，PE：37.49  倍，历史左侧分位水平为  56.49%）。
        从市净率角度，本周估值表现较好的行业是通信（上升  10.68  %，PB：3.48  倍，历史左侧分位水平为  71.54%），家电（上升  8.80%，PB：3.59  倍，历史左侧分位水平为  79.97%），煤炭（上升  6.96%，PB：1.34  倍，历史左侧分位水平为  27.20%）。本周估值表现较差的行业是商贸零售（下降  0.68  %，PB：1.74  倍，历史左侧分位水平为  6.49%）。
        风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明