兴业证券-策略周期行业月度跟踪2019年第4期：一线城市房地产成交面积大增-190424

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        4月PPI环比增速可能继续回升  
        3月，全部工业品PPI同比上涨0.30%，环比上涨0.10%。生产资料PPI环比增速较上月上涨0.2个百分点至环比为0.20%。4月以来，石油、钢铁等价格回升较大，预计4月的PPI环比增速有望继续回升。
        上游能源与资源  
        --国际油价4月继续大幅上升，天然气价格4月下跌。OPEC稳步减产进一步改善供需格局，原油期货价格在4月继续上涨。Brent原油期货、NYMEX轻质原油4月分别上涨6.50%、6.53%，3月分别上涨1.92%、5.10%。NYMEX天然气价格3月下跌4.77%，4月下跌6.77%。EIA全美商业原油库存3月份上涨0.82%，4月较上月末上涨1.25%。
        --国际动力煤价格3月下降，4月略有回升。3月，欧洲ARA港动力煤价下跌8.70%，南非理查德RB动力煤价下跌15.51%，纽卡斯尔NEWC动力煤价下跌6.43%。国内煤炭现货价格大部分下跌。环渤海动力煤平均价指数3月上涨0.52%，4月上涨0.17%至579元/吨，截止4月12日，石家庄焦精煤、平顶山主焦煤和阳泉洗小块价格持平，榆林动力煤和古交2号焦煤价格分别下跌0.91%、2.13%、襄垣瘦精煤下跌2.48%、六盘水焦精煤下跌4.55%。  
        --有色金属：有色金属3月止涨回跌，4月继续下跌。3月，投资者对有色金属市场后市需求展望较差，LME铜、铅、锡、镍分别下跌0.12%、5.80%、1.09%、0.54%，LME铝、锌的价格分别上涨0.31%、5.56%。4月价格则普遍下跌，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍分别下跌0.14%、2.25%、4.07%、3.57%、5.42%、2.58%。贵金属价格3月下跌，4月价格继续下跌。COMEX黄金3月下跌1.34%，4月下跌1.73%至1276.00美元/盎司。COMEX银3月下跌3.35%，4月继续下跌1.03%至14.96美元/盎司。        
        中游原材料
        --钢材价格3月价格回升，4月价格涨幅较大。由于近期下游需求不断释放，叠加降税等利好政策，钢材价格持续回升。螺纹期货结算价3月上涨0.86%，4月上涨6.15%至4108元/吨；线材价格3月上涨2.08%，4月上涨5.34%；板材价格3月平均上涨1.28%  ，4月平均上涨1.39%。普氏铁矿石价格指数3月上涨19.74%，4月上涨5.46%至91.80美元/吨。
        --水泥价格4月有所上升。由于水泥库存持续下行且熟料价格上涨，水泥市场迎来旺季，水泥价格被拉高。截至4月19日，17城市水泥42.5级平均挂牌价为510.12元/吨，较3月底上升2.65%，17城市水泥32.5袋装水泥平均挂牌价为399.59/吨，较3月底上升2.64%。
        --化纤产品价格普遍上涨。截至4月19日，粘胶长丝4月价格持平，3月价格也持平；粘胶短纤4月上涨4.94%，3月下跌9.33%；涤纶短纤4月上涨0.99%，3月上涨0.23%；腈纶短纤4月上涨3.05%，3月上涨2.50%；涤纶DTY4月下跌0.28%，3月上涨3.92%。
        化工品期货价格涨跌互现。截至4月19日，由于天然橡胶市场基本面处于供需两弱的格局，天然橡胶期货结算价4月下跌0.69%，3月下跌7.80%。甲醇期货结算价4月上涨1.67%，3月受响水爆炸事件的影响下跌5.61%。PTA近期装置检修不多，下游聚酯负荷稳步提升，价格在合理区间震荡，PTA期货结算价4月下跌6.58%，3月上涨1.29%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价4月上涨3.91%，3月上涨1.64%。
        --纸浆价格有所下滑。国内木浆出厂平均价3月下跌1.15%至5,725.00元/吨，2月上升0.58%。3月，白卡出厂平均价格上涨3.88%，2月持平；瓦楞纸3月出厂平均价格下跌1.97%，箱板纸3月出厂平均价格下跌1.45%，双胶纸价格上升4.29%。2018年12月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌1.50%。
        --电力：2019  年3  月，发电量累计同比增长4.20%。全社会用电量2019  年3  月当月同比下降8.29%，其中第一产业用电同比下降33.51%，第二产业用电同比增长8.38%，第三产业用电同比增长11.89%。第二和第三产业用电量增速均有所上升。
        中游工业品
        --机械：收入增速方面，机械的5  个子行业有3  个的2018  年1-12月的累计收入增速较2018年1-11月回升，金属制品、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加0.3、1.5、0.5个百分点。通用设备、专用设备累计收入增速环比下滑0.6、0.5个百分点。
        净利润增速方面，2018年1-12月金属制品的累计净利润增速较2018年1-11月增加2.1个百分点，通用设备、专用设备、运输设备以及仪器仪表制造业累计净利润增速较2018年1-11月分别下滑2.7、5.2、0.2、0.2个百分点。
        下游需求品
        --房地产：2019年3月，全国70个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨11.30%，增速较2月继续上行0.2个百分点；环比上涨0.60%。分城市来看，一线、二线、三线城市的新建住宅价格指数3月同比增速分别为4.20%、12.20%、11.40%，与2月相比，同比增速分别提升了0.1、0.2、0.3个百分点。3月，全国商品房销售面积累计同比下降0.90%。3月一线城市地产销售大幅上涨，北京、上海、广州、深圳当月的成交面积同比增长167.79%、1.93%、59.11%、75.48%。环比来看，北京、广州、上海和深圳当月成交面积环比分别上涨275.77%、92.52%、158.76%和213.65%。
        --汽车：3月，全国汽车销量累计为252.00万辆，累计同比下跌11.32%。其中，乘用车销量3月累计同比下跌13.72%，商用车销量3月累计同比上涨2.22%，较前一月相比上涨。新能源汽车产销增速大幅上涨，3月当月，新能源汽车产量为12.81万辆，同比增长88.45%，增速较上月上涨。销量为12.56万辆，同比增长84.75%，增速较上月上涨。
        其他行业
        --交通运输：2019年2月，全国货物周转总量累计同比增速与上月持平。其中，铁路货运总量累计同比增速较上月有所下降至2.60%，公路货运总量累计同比增长0.40%，增速较上月有所回落，水路货运总量同比增长8.70%，增速较上月相比回升较大。
        --银行：3月，3个月及以下理财产品平均收益率较2月下降16.4个bp，6个月及以上理财产品平均收益率下降11个bp。截至4月14日，3个月及以下理财产品平均收益率较上月末上升3.7个bp至3.95%，6个月及以上理财产品平均收益率下降0.7个bp至4.34%。
        --非银行金融：1）保险：2019年2月保费累计同比增长19.94%，增速较2018年同期有所上升，继续保持正增长。当月同比增长10.05%。2）券商：2019年1月股票融资总额为1273.60亿元，2018年1-12月累计融资10025亿元，累计同比下降34.11%。2019年4月末，融资融券余额环比3月上升7.93%至9837.40亿。
        --建筑工程：中国建筑2月累计新签合同额3,432.00亿元，同比上升13.49%，施工面积累计同比增长11.24%，新开工面积累计同比上升7.30%，竣工面积累计同比增长37.95%。