中财期货-农产品商品周报-190429

《中财期货-农产品商品周报-190429（33页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-农产品商品周报-190429（33页）.pdf（33页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        观点逻辑  
        由于四月初的降雨影响巴西甘蔗收割及糖厂开榨进度，今年  4月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗  1386.5  万吨，同比下降37.99%。截至  4  月  15  日巴西仅  150  家糖厂开榨，同比减少  24  家。制糖比  26.19%处于历史最低水平。短期内对糖价有一定的支撑，但是随着  4  月下旬糖厂的全面开榨，供应压力将陆续释放。
        国内方面，国内三月产销数据提前透支利好。三月产销数据显示，本制糖期全国累计产糖  989.7  万吨，同比增加  36.16  万吨；全国累计销售食糖  489  万吨，同比增加  95.2  万吨。由于前期南方部分蔗区阴雨寡照低温天气较多，不利于甘蔗糖分积累和砍运榨，加上糖厂亏损严重，开榨时间较去年有所延迟。供应压力将延后释放，预计  4-5  月份还有  111  万吨食糖上市，同比增加  33.54  万吨。销售数据的大增主要受增值税下调影响，部分贸易商为了做  4  月  1日的发票行情而囤现货。二季度是消费淡季，叠加贸易商抛盘，食糖现货压力较大。预计四月产销数据难以好于预期。