光大证券-2019年4月第4周金融周报：银行贷款投向仍偏爱房地产-190430

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        ◆  要点
        4月第4周，央行开展二季度TMLF操作2674亿，OMO到期净回笼3000亿。国务院召开小微企业融资成本政策例行吹风会，参会领导指出未来将扩大再贷款、再贴现等规模，对中小银行实行较低存准率并将释放资金用于民企和小微企业贷款。从1季度金融机构贷款投向来看，房地产开发贷和居民按揭贷增速分别回落至18.9%、17.6%，但仍是贷款投向中增速最高的投向，远高于贷款整体增速的13.7%。近期财政部公告显示，2019年棚户区改造套数仅有285.3万套，远低于市场预期，表明今年政府隐性债务治理高压仍将继续，而棚户区改造对房价的推升进一步减弱。国内金融市场方面，股市继续调整，沪深指数创半年来最大周跌幅。利率债呈震荡走势，信用债单周净融资量回升至1383亿。
        国际市场方面，德国、日本、韩国部分经济数据出炉，显示经济疲软趋势尚未扭转。原油价格变动的滞后商品SHFE沥青周度上涨6.2%，大幅领先于其他资产，焦煤、天然气、黄金等大宗商品收益率亦居前，澳大利亚、美国NASDAQ和巴西股市收益率居前，此外美元指数收涨，而多数国家货币收跌。