国联期货-股指衍生品周刊-210820

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股指期货：对冲持仓风险，空仓暂且观望本周指数震荡回落，市场板块轮动依然较快，两市成交维持高位，北向资金由净流入转为净流出。

当前国内经济下行压力加大，国外美联储收紧预期加强，这些都将给市场带来一定压力，特别是外部的不稳定性或将影响A股后续的表现。

从盘面上来看，由于当前资金仍在不同板块之间博弈，所以市场呈现出大小股交替上台的局面，不过从政策倾向来看，中长期我们依然推荐中证500指数。

技术上，沪指今日再度跌破年线，三大指数也较为弱势，均线排列向下，后续市场或将再次震荡寻底，可关注沪指3300点附近能否止跌。

结构性行情下指数操作难度较大，当前应以防御为主，可利用股指期货对冲持仓风险，空仓者暂且观望。

股指期权：暂时观望主要逻辑：技术形态上，沪深300指数二次触底，暂未有明显企稳现象，短期上方压力依旧较大；当前主力IO2109平值隐波相对近期标的市场平均波动依旧不高，期权估值整体偏低，建议暂时观望，耐心等待隐含波动率放大后的做空波动率机会。