中财期货-黑色建材商品周报-190520

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        观点逻辑  
        上周，钢厂产量仍继续回升，螺纹钢产量远超往年同期，短流程新增产能持续投放，供给压力加大，周产量攀升至  378.36  万吨，去年同期仅为  312.52  万吨。高开工率和高产量是目前的主要风险。市场库存仍继续下降，但降幅收窄。螺纹厂库小幅回升，社库降幅较前期有所好转。统计局近日发布  1-4  月数据显示，房屋新开工面积增速继续加快，施工面积保持高增长，房地产韧性仍存。热卷产量小幅回落至333.3  万吨，同比-4  万吨；厂库回升至  93.23  万吨，环比+2.91  万吨，社库降至  204.45  万吨，环比-8.27  万吨。
        铁矿方面，上周巴西矿区再传面临溃坝消息；黑龙江逊克县铁矿发生事故；必和必拓计划  7  月中上旬检修。铁矿石发货减少的消息加剧了铁矿石供应收紧的预期，致使铁矿石价格大幅上升。目前据  VALE官方文件，目前尚未有专业技术数据表明  Gongo  Soco  矿区斜坡的最崩塌可能会触发  South  Upper  尾矿坝溃坝事件发生。澳洲巴西铁矿石日均疏港量有所回落。库存方面，国内港口铁矿石库存延续下跌走势，巴西、澳洲矿均较前周下降近  100  万吨，贸易矿亦有所下滑。期货盘面已属高位，上涨空间有限，钢厂对高价采购原料或偏谨慎。
        操作建议  
        短期震荡。
        风险提示  
        1、宏观数据进一步下行；2、房地产增速不及预期