中财期货-农产品商品周报-190520

《中财期货-农产品商品周报-190520（33页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-农产品商品周报-190520（33页）.pdf（33页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        观点逻辑
        巴西天气转好，生产进度恢复正常，Unica报告显示，截至4月底，巴西中南部4月份糖产量137.5万吨，较上年同期下降38.9%，后期供应压力将逐渐释放。泰国和印度出现干旱情况，泰国甘蔗主产区主要分布在中部平原和东北部，最近30天泰国降雨量异常统计数据看，泰国甘蔗主产区出现降雨异常减少的干旱情况。印度天气方面，干旱比较集中在马邦地区，卡邦和北方邦相对较好，后期继续关注。
        国内方面，国内四月产销数据好于预期。四月产销数据显示，本制糖期全国累计产糖1068.15万吨，同比增加47.01万吨；全国累计销售食糖576.94万吨，同比增加100.36万吨。由于前期南方部分蔗区阴雨寡照低温天气较多，不利于甘蔗糖分积累和砍运榨，加上糖厂亏损严重，开榨时间较去年有所延迟，供应压力将延后释放，预计5月份还有32万吨食糖上市，预计同比增加22万吨。二季度是消费淡季，叠加贸易商抛盘，食糖现货压力较大。
        主要矛盾点
        利多：国内销售数据好于预期，泰国印度干旱。
        利空：巴西开榨加速，国内供应压力开始增加。
        操作建议
        前期空间继续持有。
        风险提示
        1、泰国、印度干旱影响较大。2、天气情况影响甘蔗生长。