财达证券-鹏博士-600804-近期情况点评-190524

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        互联网接入业务下滑拖累业绩。2019  年一季度公司实现营业收入  16  亿元，同比下滑  9.16%，归属于上市公司股东的净利润  0.52亿元，比上年同期下降  43.34%。公司业绩下滑主要是受互联网接入业务下滑的影响，数据中心及云计算业务收入增长势头强劲。
        IDC  行业积累深厚，数据中心资源储备充足。公司是最早从事IDC  业务的企业之一，在  IDC  行业具有深厚积累。公司在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等城市建立了分布式可商用的高标准T3+、T4  级数据中心机房，是国内规模领先的中立数据中心厂商之一。在数据中心业务布局上，公司不断扩展产品线，从资源型产品（IDC、EDC、DC、云主机等），到服务型产品（CDN、O2O、公有云、私有云等），再到价值型产品（资源池整合），覆盖整个数据中心产业链。
        积极进行战略转型，主动优化电信产品结构。面对国内固网宽带业务激烈竞争的局面，公司转变运营策略，充分利用网络升级改造形成的网络运营优势，同时围绕大麦盒子打造家庭视频生活服务平台，打造坚实的家庭运营商。公司作为国内最大的民营电信运营商，从  2013  年布局  “云管端”战略，以“企业与家庭互联网服务商”为战略目标，从“云、管、端”闭环生态，向“云、边、端”开放式协同的未来战略架构进行布局。未来  5  年公司将形成大数据及云计算服务、通信及互联网服务双足鼎立的发展态势。
        盈利预测：我们预测公司  2019  年-2021  年  EPS  分别为  0.25  元、0.26  元、0.26  元，给予“增持”评级。
        风险提示：1）固定资产及商誉减值的风险；2）市场竞争加剧的风险。