兴业证券-兴证策略风格与估值系列89：成长风格市场表现较好-190601

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        市场风格
        本周上证综指收涨  1.6%，结束连续  5  周下跌，创业板综、创业  300  和创业板指等涨幅靠前，中证  100  和中证  50  涨幅靠后。综合来看，本周成长风格市场表现较好。兴业证券策略团队策略周报《金融防御，自主可控进攻  20190526）》中提出的自主可控进攻观点紧扣住了本周市场成长风格表现较好的主旋律。
        从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是高市盈率指数（上涨  3.53%），成长风格指数（上涨  3.07%），中市净率指数（上涨  2.94%），微利股指数（上涨  2.64%），小盘指数（上涨  2.30%），高价股指数（上涨  2.14%）。本周表现相对较差的是低市盈率指数（下跌  0.14%），低市净率指数（下跌  0.10%），绩优股指数（上涨  0.54%），金融风格指数（上涨  0.91%），大盘指数（上涨  1.16%），低价股指数(上涨  1.32%）。
        主要板块估值变化
        本周创业板估值提升较大，上证  50  提升较小。前期在中美贸易关系趋紧压制下估值下降幅度较大的创业板出现一定程度修复。5  月份北上资金净流出  536.7  亿元，包商银行被接管事件小幅扰动市场风险偏好，蓝筹白马市场表现较弱，上证  50  和沪深  300  估值提升幅度较小。
        从市盈率角度，本周估值上升较大的是创业板（上升  4.04%，PE：39.05  倍，历史分位水平为  22.08%）。本周估值上升较小的是上证  50（上升  0.70%，PE：9.41  倍，历史分位水平为  19.85%），沪深  300（上升  0.93%，PE：11.48  倍，历史分位水平为  21.49%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是创业板（上升  3.97%，PB：3.44  倍，历史分位水平为  23.72%）。本周估值上升较小的板块是上证  50（上升  0.80%，PB：1.14  倍，历史分位水平为  7.77%），沪深  300（上升  1.07%，PB：1.38  倍，历史分位水平为  7.77%）。
        一级行业估值变化
        草地贪夜蛾灾害下今年玉米供给可能受限制，5  月国内玉米价格持续上涨，种业公司持续受益，猪瘟造成的生猪供给短缺，预期会持续提高肉价，本周农林牧渔板块估值提升幅度较大。中国发改委提议降低煤炭价格，减轻发电企业负担，煤炭估值小幅下降。
        从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是农林牧渔（上升  10.87%，PE：41.52倍，历史分位水平为  61.64%），有色金属（上升  6.65%，PE：32.76  倍，历史分位水平为  46.43%），电子元器件（上升  4.34%，PE：28.82  倍，历史分位水平为  9.72%）。本周估值表现较差的行业是煤炭（下降  1.06%，PE：9.34  倍，历史分位水平为5.47%），家电（下降  0.89%，PE：16.05  倍，历史分位水平为  30.00%），银行（下降  0.21%，PE：6.69  倍，历史分位水平为  35.34%）。
        从市净率角度，本周估值表现较好的行业是农林牧渔（上升  13.26%，PB：3.95  倍，历史分位水平为  61.36%），有色金属（上升  6.71%，PB：2.12  倍，历史分位水平为  16.16%），电子元器件（上升  4.55%，PB：2.85  倍，历史分位水平为  26.98%）。本周估值表现较差的行业是煤炭（下降  0.91%，PB：1.10  倍，历史分位水平为6.02%），银行（下降  0.20%，PB：0.84  倍，历史分位水平为  1.64%），传媒（上升0.31%，PB：2.19  倍，历史分位水平为  11.64%）。
        风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。