兴业证券-海外数据详解（2019.05.27~2019.06.02）：日本居民消费仍较疲软，工业产出降幅收窄-190602

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        美国一季度GDP终值下修但高于预期，美国二季度经济增长大概率下滑。一季度美国GDP年度化环比下修至3.1%，初值3.2%，高于预期的3.0%。分项来看，非住宅固定投和私人库存投资的有所下修，出口和个人消费支出则有所上修。整体来看，出口和库存仍然是美国一季度经济增长的主要驱动力，但投资和消费均较为疲软。需要注意的是，随着中美贸易摩擦风险上升，美国出口可能会受到冲击，同时从最近公布的美国4月耐用品订单和零售销售数据看，内生需求将有进一步下行压力。美国第二季度的活动增长可能将较一季度大幅下滑。    
        美国4月个人收支走弱，通胀疲软，为进一步货币宽松留出空间。美国4月核心PCE物价指数同比1.6%，预期1.6%，前值1.5%；环比0.2%，预期0.2%，前值0.1%。通胀疲软的背后，是个人收支的疲软：美国4月个人收入环比0.5%，预期0.3%，前值0.1%。美国4月个人开支环比0.3%，预期0.2%，低于前值1.1%。美国4月消费者支出0.3%略超预期，但远不及前值。分项来看，商品支出有所增加，主要受汽油和其他能源商品支出增加影响；服务业支出有所减少，主要受家庭用电和天然气减少拖累。消费乏力，叠加近期油价持续下行，通胀疲软或将持续，这将允许美联储将维持货币政策不变一段时间。从联邦基金利率期货隐含的加息概率看，当前对联储年内降息的预期已经达到两次。    
        美国二十大城市房价增速连续12个月放缓。3月标普凯斯席勒全美20大城市房价指数较去年同期上涨2.68%，高于市场预期的2.50%，但低于前值2.95%，创2012年8月以来最低水平；季调环比增长0.09%，低于市场预期的0.46%，也低于前值0.26%。全国范围内，一季度房屋价格购买指数环比为1.1%，低于前值的1.2%。             
        欧元区经济景气指数5月小幅回升。5月欧元区经济景气指数105.1，高于市场预期的104，也高于4月份的103.9，结束今年以来持续10个月的下滑。委员会称信心的改善主要源自于对工业和服务业以及消费者信心的增强。欧元区5月商业景气指数为0.3，略低于市场预期的0.4，前值为0.42。欧元区5月工业景气指数为-2.9，好于预期的  -4.3，也好于上个月的-4.3；欧元区5月服务业景气指数12.2，超预期的11。    
        5月德国和法国CPI初值均不及预期。德国5月CPI环比初值0.2%，低于市场预期的0.3%，也低于前值1.0%；同比初值1.4%，低于预期的1.6%，也低于前值2.0%。法国5月CPI环比初值0.2%，低于市场预期的0.3%，与前值0.3%持平；同比初值1.0%，低于预期的1.1%，也低于前值1.3%。近期油价的下行，恐将对通胀带来进一步下行的压力。  
        日本居民消费仍较疲软，工业产出降幅收窄。日本4月零售销售同比0.5%，预期0.9%，前值  1%；环比  0%，预期  0.6%，前值  0.2%。零售增速放缓的同时，消费者信心也有所下滑：5月家庭消费者信心指数  39.4，预期  40.7，前值  40.4，显示居民消费仍较疲软。与此同时，日本工业产出增速有所回升：日本4月工业产出同比初值  -1.1%，预期  -1.5%，前值  -4.3%；环比初值  0.6%，预期  0.2%，前值  -0.6%。    英国消费者信心小幅回暖。英国5月Gfk消费者信心指数-10,好于预期的-12，也好于前值-13，超过市场预期。GfK调查显示，英国消费者的个人财务状况改善，且对未来一年也不那么悲观。    
        风险提示：全球需求回落、油价大幅波动。