兴业证券-美联储态度周度追踪：鹰派发言官员增多，加息预期小幅上行-210626

《兴业证券-美联储态度周度追踪：鹰派发言官员增多，加息预期小幅上行-210626（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-美联储态度周度追踪：鹰派发言官员增多，加息预期小幅上行-210626（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点美联储何时开启Taper成为市场近期最为关心的话题之一，我们自本周开启美联储态度周度追踪栏目，跟踪联储官员发言态度色块图、市场加息预期、通胀预期等指标，供投资者参考。

前情回顾：个别官员4月发言转鹰，加息预期6月会议后快速上行。

美联储官员态度：4月13日布拉德表示“疫苗接种达75%，可就缩减QE进行讨论”。

此后在5月20日公布的4月FOMC会议纪要显示，部分官员开始讨论何时缩减QE。

而近期6月FOMC显示加息点阵图大幅前移。

加息预期：随着疫情快速回落，2021年年初以来，市场对联储在2023年底前加息的预期逐渐走高。

而在6月FOMC会议后，受加息点阵图大幅前移的影响，市场对联储在2022年底前加息的预期快速上行。

本周追踪：4位联储官员发表鹰派言论，加息、通胀预期小幅上行。

美联储官员态度：本周共计4位联储官员发表鹰派言论、4位发表鸽派言论。

鹰派官员为2021年票委戴利、博斯蒂克，2022年票委梅斯特、布拉德。

其中戴利表示“预计美联储将在2021年后期、或2022年前期触及减码QE的门槛”，博斯蒂克表示“FOMC料将在未来3-4个月就减码QE做决定”。

此外，美联储主席鲍威尔、常任票委威廉姆斯发言继续放鸽。

本周市场走势：美股涨、美债跌、美元小幅下行、黄金小幅上行，整体看在FOMC会议周之后，本周市场对联储官员发言的敏感度有所降低。

加息预期：小幅上行，2023年底前加息超过2次，2022年底前加息接近1次。

通胀预期：小幅上行，长期通胀预期(USBreakeven5Y5Y)由2.14%升至2.24%，中短期通胀预期（USBreakeven5Y）由2.42%升至2.50%近期观点：短期联储收紧吹风加剧市场波动，长期或是“覆水难收”。

与2010年相似，本轮美国经济在财政+货币的强刺激后经济出现短期反弹，但恐非新一轮周期的起点。

短期内美联储的收紧吹风可能加剧市场的波动，但长期来看，美联储可能仍是“覆水难收”。

（详见2021/6/15《覆水难收――2021年宏观中期报告》）风险提示：全球疫情发展超预期；疫苗接种不及预期。