恒大研究院-宏观研究专题报告：中美经济实力对比-190603

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        导读：
        中美贸易战爆发前后，关于中美竞争力的比较主要有三种观点：1）过度膨胀派，认为中国综合国力已经超越美国，中国有实力全面挑战美国；2）过度悲观派，否定中国制度、文化，认为改革进入深水区而难以推进，内忧外患导致中美差距只会越来越大；3）理性客观派，主张全面、客观、理性分析中美的竞争力，认为通过进一步改革开放,中国有可能实现高质量发展，持续追赶美国，不断改善民生，迈向发达国家行列。
        中美的差距有多大？体现在哪些方面？我们将从经济、科技、军事、教育、营商、民生等各领域全面对比中美实力。本文从经济实力方面客观分析中美差距，肯定进步，正视问题。
        摘要：
        四十年来，受益于改革开放，中国经济社会发展取得举世瞩目成就，占全球经济份额上升到  16%，中美  GDP  之比上升到  66%。第一，1978-2018年中国经济总量从不到  1500  亿美元增长至  13.6  万亿美元，从低收入国家迈入中等偏上收入国家行列，占美国  GDP  比重从  6.3%上升到  66.3%，占全球经济规模比重从  1.8%增长到  16.1%，对全球经济增长的拉动从  2%增长至约  30%。四十年年均实际增速为  9.5%，同期美国和日本仅为  2.6%和  2%。假定中国  GDP  年均增速  6%，美国增速  2%，2027  年即十年后中国GDP  总量预计将赶超美国。第二，工农业生产能力快速发展，资源从短缺到丰富。1978-2018  年，粮食总产量翻一番，工业增加值增长了  187倍，工业增加值为全球第一。铁路、公路里程分别增长  4.5  倍和  1.5  倍,其中高铁占世界高铁总量  2/3  以上，建成全球最大移动互联网。第三，货物贸易居全球第一，占全球  12.8%。2018  年实际使用外商直接投资  1350亿美元，较  1984  年增加  106  倍。第四，外汇储备连续十三年全球第一。第五，城镇化率攀升至  59.6%，进入城市群都市圈发展阶段。四十年来，就业规模增长超  3  亿，从第一产业持续向二三产业转移，但第一产业就业人员占比仍高于第一产业占  GDP  比重  20.2  个百分点。
        同时，我们要正视不足，中国人均  GDP  仅为美国的  16%，在生产效率差、产业结构、金融发达程度、城市化水平、企业竞争力、科技教育文化、居民生活等方面与美国比仍有较大差距及发展空间。第一，中国人均  GDP仅相当于美国的  16%。第二，中国全要素生产率、劳动生产率仅相当于美国的  43%和  12%，每单位能耗创造的  GDP  低于美国和世界平均水平。第三，消费对我国经济的贡献度上升，但投资仍占较大比例，美国为消费驱动型经济。第四，中国第三产业低于美国  30  个百分点，但金融业占比略超美国。农业占比偏高，但效率偏低，我国广义粮食自给率  84%低于美国的  131%。中国工业产能利用率整体低于美国,但高技术行业产能利用率高于美国。中国的钢铁产量约为美国的  10  倍。第五，虽然货物贸易全球第一，但是服务贸易仍是逆差。2018  年中国服务贸易逆差  2582  亿美元，其中对美服务贸易逆差据美方统计为  405  亿美元，占美国服务贸易顺差的  15%。第六，中国以间接融资为主，美国以直接融资为主，中国金融自由度全球排名靠后，货币超发严重，股票市值约为美国的  1/6，全球外汇储备中美元占比高达  61.7%，人民币占比仅为  1.9%。第七，中国进入世界  500  强的数量比美国少  6  家，但国企多民企少，集中在资源垄断性行业及金融部门，美国在  IT  科技生命健康领域上榜企业较多。第八，中国城市化率低于美国  23  个百分点，城市圈（群）的集聚效应低于美国。第九，中国耕地和水资源低于美国，能源自给率逐年下滑，能源进口占比约为美国的  2  倍。我国耕地面积为美国的  78%，人均耕地面积为美国的  19%，人均可再生水资源为美国的  23%。原油产量及自给率仅相当于美国的  1/3  和  1/2
        在看到成就和差距的同时，我们要清醒深刻地认识到中国经济发展的巨大潜力和优势，只要下决心推动新一轮改革开放，最好的投资机会就在中国：中国有全球最大的统一市场（14  亿人口），有全球最大的中等收入群体（4  亿人群）；中国的城镇化进程距离发达国家仍有  20  个百分点的空间，潜力大；中国的劳动力资源近  9  亿人，就业人员  7  亿多，受过高等教育和职业教育的高素质人才有  1.7  亿，每年大学毕业生有  800  多万，人口红利转向人才红利；中国的新经济迅速崛起，独角兽数量仅次于美国；中国  GDP  增速  6%以上，是美国的  2-3  倍；新一轮改革开放将开启新周期，释放巨大活力。
        中国必须立足于国情，客观、理性地看待与美国的差距，大力度推进改革开放，提高综合国力。六大改革建议：1）建立高质量发展的考核体系，鼓励地方试点，调动地方政府积极性；2）全面放开汽车、金融、石油、电力等行业管制，竞争中性，调动企业家积极性；3）以中美贸易谈判为契机，降低关税、放开行业投资限制、加强知识产权保护，积极推动建立中美自贸区，调动外资积极性；4）大规模减税降费，从碎片化、特惠式减税转向一揽子、普惠式减税；5）大力发展多层次资本市场，减少行政干预的同时加强法治监管，鼓励并购重组，推动以信息披露、严惩重罚、退市制度等为核心的注册制，调动新经济和  PE/VC/风投的积极性；6）建立居住导向的住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳健。