中财期货-黑色建材商品月报-190603

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        观点逻辑  
        钢材方面，上周螺纹钢产量趋稳，周产量攀升至  381.19  万吨，去年同期仅为  310.58  万吨；高炉开工率  71.69%。高开工率和高产量是目前的主要风险。螺纹厂库累库  6.74  万吨，社库去化  17.36  万吨，去库速度放缓。热卷产量小幅回升至  333.37  万吨，同比+0.07  万吨；厂库降至  87.95  万吨，环比-5.28  万吨，社库降至  202.56  万吨，环比-1.89万吨。当前供给压力依旧较大，考虑目前钢厂保持盈利，短期供给或持续高位运行。需求方面，上周下滑态势较为明显，市场成交持续低迷。本周钢材或仍维持弱势态势运行。
        铁矿方面，上周澳巴发运量小幅回升。其中，澳洲三大矿山中，力拓与  BHP  因泊位检修发货量下降，FMG  因财年计划冲量，发运量大涨。巴西方面，VALE  北部发货有所回升，图巴朗港因大雨天气影响，发运量再创低位。本周到港量有逐步恢复趋势，然而受巴西前期低发运影响，到港量难以到达去年同期水平。国内港口铁矿石库存继续下滑，已跌至近三年最低位。持续低到港与高疏港导致库存自  5  月以来累计下跌  1028  万吨。本周全国有多座高炉复产，铁矿石需求量或继续冲高，但钢厂利润持续收缩，对铁矿石价格或有压制。
        操作建议  
        铁矿螺纹短期震荡偏弱
        风险提示  
        1、宏观数据进一步下行