光大证券-2019年5月经济金融数据前瞻：平淡是真-190607

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        要点
        受“五一”假期错位影响，5  月社会消费品零售总额同比或反弹至  8.3%。固定资产投资增速或继续分化，前  5  月房地产投资增速或上升至  12%，制造业投资增速或回落至  2.3%，广义基建增速反弹至  3.0%左右。
        5  月全球经济增长继续承压，5  月  2000  亿清单的商品出口或由于特朗普征税方案有一定抢跑，3000  亿清单中的商品也或有抢跑，但  2018  年的抢跑效应也会影响基数。预计  4  月出口同比-1.5%，进口同比-3.5%。
        5  月水果、猪肉或推升  CPI  至  2.8%，基数或致  PPI  微降至  0.7%。预计  5  月新增人民币信贷  1.2  万亿，新增社融  1.3  万亿，受去年低基数影响社融增速或小幅回升至  10.5%，M2  或小幅回落至  8.4%。