中财期货-宏观金融商品周报-190617

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        压力犹存，密切关注
        要点  
        根据中国海关总署公布的数据，今年前  5  个月中国贸易进出口总值达  12.1万亿元人民币，同比增长  4.1%。5  月出口同比(按美元计)  1.1  %，，超出预期；进口同比-2.5%，不及预期，顺差扩大。
        国家统计局  6  月  12  日公布的数据显示，我国  5  月  CPI  环比增速下降，由前值  0.1%降至  0.0%；同比由上月的  2.5%上涨  0.2%至  2.7%，为  2018  年  2  月以来的又一高点。PPI  同比  0.6%，环比  0.2%，均较前值有所回落，符合我们的判断。未来  CPI  或继续上行，PPI  回落。
        我国  5  月新增人民币贷款  1.18  万亿元，同比多增  313  亿元；中国  5  月社会融资规模增量为  14000  亿元；M2  同比增长  8.5%，增速与上月末持平，比上年同期高  0.2  个百分点；M1  同比增长  3.4%。
        中国  5  月末外汇储备报  3.1010  万亿美元，环比增加  60.51  亿美元。
        2019  年  1—5  月份，全国共完成固定资产投资(不含农户)217555  亿元，同比增长  5.6%，增速比前值回落  0.5  个百分点。工业生产增长  6%，增速较  1—4月份回落  0.2  个百分点。受节假日推动，社零  5  月同比  8.6%，高于前值。
        印尼央行行长：印尼央行对宽松货币政策持开放立场。
        美国  5  月  PPI  同比  1.8%，核心  PPI  同比  2.3%，均不及前值。美国  5  月未季调  CPI  年率  1.8%，不及前值与预期，市场对降息的预期升高。
        中办  国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，通知要求坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，坚持结构性去杠杆的基本思路，按照坚定、可控、有序、适度要求，进一步健全地方政府举债融资机制，推进专项债券管理改革，在较大幅度增加专项债券规模基础上，加强宏观政策协调配合，保持市场流动性合理充裕，做好专项债券发行及项目配套融资工作，促进经济运行在合理区间。
        评论  
        5  月中国宏观数据整体表现不如前值，贸易摩擦，内需偏弱等状态在数据中有所显现。其中，经济数据整体表现弱于前值，制造业  PMI  回到收缩区间，通胀数据处于高点，金融数据显示出企业中长期投资热情不高等特点，整体显示我国经济下行压力犹在，不确定性随着贸易摩擦升级不断升高，需密切关注后续发展及政策。上周美国工业生产，社零等数据表现较好，但  CPI,PPI  疲软，市场对美联储的降息预期升温，需密切关注本周美联储  6  月议息会议释放的信息。  
        本周关注  
        美联储议息会议