中财期货-农产品商品周报-190617

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        关注天气及虫害情况
        观点逻辑  
        19/20  榨季截至  5  月底，巴西中南部压榨甘蔗  4401  万吨，同比增加  34.87%；产糖  186.5  万吨，同比增加  38.51%。印度受干旱影响较大，第二大甘蔗产区马哈拉施特拉邦  19/20  榨季糖产量预计同比下降  39.2%至  650  万吨。短期内对糖价有支撑。
        国内方面，国内五月产销数据好于预期。五月产销数据显示，本制糖期全国累计产糖  1076.04  万吨，同比增加  45.41  万吨；其中产甘蔗糖  944.5  万吨，同比增加  28.84  万吨；产甜菜糖  131.54  万吨，同比增加  16.57  万吨。全国累计销售食糖  666.77  万吨，同比增加  92.1  万吨。广西出现暴雨天气，如果出现洪涝灾害，对新年度甘蔗产量影响较大。近期中缅双方就蔗糖进出口贸易在昆明签署合作谅解备忘录，此次合作中方同意向缅甸购买  12  万吨蔗糖；此外，印度外交部长称，中国简化进口印度糖得流程，短期内利空糖价。
        主要矛盾点  
        利多：国内销售数据好于预期，泰国印度干旱，虫害对新植影响。  
        利空：巴西开榨加速，进口配额外关税降低至  85%。
        操作建议  
        日内交易为主。  
        风险提示  
        1、印度干旱影响较大。2、天气情况影响甘蔗生长。