兴业证券-美国数据详解：5月新增非农大幅低于预期，制造业PMI持续走弱-190610

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        5月新增非农就业大幅不及预期，加重美联储降息可能。美国5月新增非农就业人数7.5万人，远低于预期值17.5万人，前值由26.3万人下修为22.4万人，私企就业人数不及预期是新增非农的主要拖累，5月仅新增9万人，大幅低于预期值17.4万人。5月失业率则维持在低位3.6%，与预期相符。工资增长也不及预期，5月平均每小时工资环比增长0.2%，低于预期值0.3%。
        5月ISM制造业PMI继续走弱，美国制造业扩张幅度放缓。美国5月ISM制造业指数为52.1，低于预期53.0和前值52.8。ISM制造业PMI下滑的趋势与Markit制造业PMI走势相符，后者5月终值为50.5，创10年以来新低。分项来看，生产指数读数51.3，低于前值52.3，四类行业——服装和皮革及相关产品、石油和煤炭产品、基本金属、纸制品出现生产下滑；此外，4月工厂订单环比回落至负值，整体来看美国制造业及生产扩张幅度持续放缓。同时，5月ISM非制造业指数为56.9，高于预期55.4和前值55.5，继两个月连续下跌后出现反弹，其中就业指数增幅最大，商业活动、新订单、库存也都实现上涨。本周美联储主席鲍威尔表示“将采取适当行动“来维持经济扩张，新增非农不及预期叠加制造业PMI持续走弱，进一步扩大市场降息预期，当前市场对2019年降息预期达到2次，美股走强，美元则走弱。
        风险提示：全球贸易环境恶化，需求下滑超预期。