中州期货-钢材月度数据监测-190618

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        操作逻辑及建议（月度）
        1、流动性：流动性好于去年，不过改善幅度有限。
        2、房地产：棚改“腰斩”影响显现，销售重回负增长，投资、新开工增速回落，土地购置面积继续大幅下降，房地产行业带动的钢材高消费面临较大压力。
        3、基建：政策逆周期调节，受债务风险制约资金仍偏紧，改善空间有限。
        4、制造业：工业企业盈利负增长，制造业投资增速处于近10年低位，汽车产销同比降幅超10%，板材消费较差。
        5、操作逻辑及建议：
        房地产带动的高消费承压    钢价重心将下移
        置换产能密集投产、环保取消“一刀切”政策以及高炉产能利用率的进一步提升促使粗钢产量创历史新高。基建资金偏紧改善空间有限，制造业投资增速处于近10年低位，汽车产销同比降幅超10%。棚改“腰斩”影响显现，房地产销售重回负增长，投资、新开工增速回落，土地购置面积继续大幅下降，房地产行业带动的钢材高消费面临较大压力。库存同比小幅增加。供需现状和边际均转弱，驱动向下，估值中性，钢价重心将下移。电弧炉接近盈亏平衡，钢价将呈现抵抗式下跌。