兴业证券-兴证策略风格与估值系列92：内外利好共振提升市场风险偏好-190622

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        市场风格
        从本周市场表现来看，外资五个交易日净流入持续扩大，中美元首通电话明显改善市场悲观预期，改革层面上，超预期推进的科创板开板以及证监会“松绑”上市公司重大资产重组（具体分析请见策略报告《并购重组新规有望继续利好金融龙头及大创新方向（兴证策略王德伦团队  20190621）》）等利好消息提升市场整体风险偏好，全  A  成交额从  3300  亿元快速提升至  6000  亿元以上，各类风格指数均出现较大幅度上涨，中市盈率指数和中市净率指数市场表现较好。
        从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是中市盈率指数（上涨  6.48%），中市净率指数（上涨  6.25%），金融风格指数（上涨  5.98%），高价股指数（上涨  5.77%），大盘指数（上涨  4.84%），绩优股指数（上涨  4.53%）。本周表现相对较差的是低价股指数（上涨  2.90%），低市盈率指数（上涨  2.98%），低市净率指数（上涨  3.30%），稳定风格指数（上涨  3.43%），微利股指数（上涨  3.48%），小盘指数(上涨  4.53%）。
        主要板块估值变化
        本周在市场风险偏好明显回暖，各板块均出现较大幅度的估值提升，其中上证  50、沪深  300  和创业板估值提升幅度较大。
        从市盈率角度，本周估值上升较大的是上证  50（上升  6.69%，PE：10.18  倍，历史左侧分位水平为  28.46%）。本周估值上升较小的是上证  A  股（上升  4.23%，PE：12.60  倍，历史左侧分位水平为  22.95%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是沪深  300（上升  6.79%，PB：1.48  倍，历史左侧分位水平为  15.51%）。本周估值上升较小的板块是深证主板  A  股（上升  3.86%，PB：1.81  倍，历史左侧分位水平为  10.00%）。
        一级行业估值变化
        科创板开板和证监会对“松绑”上市公司重大资产重组等资本市场改革进展利好券商股和科技股，本周整体市场风险偏好明显回暖也是利好非银金融和计算机行业估值提升幅度较大的重要因素。发改委表态支持海南国际旅游消费中心等相关政策利好餐饮旅游股估值提升。
        从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是非银行金融（上升  10.17%，PE：21.29倍，历史左侧分位水平为  41.06%），计算机（上升  7.31%，PE：47.50  倍，历史左侧分位水平为  53.61%），餐饮旅游（上升  6.75%，PE：29.72  倍，历史左侧分位水平为  13.23%）。本周估值表现较差的行业是农林牧渔（下降  1.28%，PE：39.19  倍，历史左侧分位水平为  58.25%），建材（上升  1.73%，PE：11.19  倍，历史左侧分位水平为  3.27%），银行（上升  2.05%，PE：6.95  倍，历史左侧分位水平为  40.92%）。从市净率角度，本周估值表现较好的行业是非银行金融（上升  9.85%，PB：2.04倍，历史左侧分位水平为  32.06%），计算机（上升  7.55%，PB：3.80  倍，历史左侧分位水平为  37.24%），餐饮旅游（上升  6.68%，PB：3.68  倍，历史左侧分位水平为  51.84%）。本周估值表现较差的行业是农林牧渔（下降  1.54%，PB：3.70  倍，历史左侧分位水平为  55.25%），家电（上升  0.91%，PB：3.07  倍，历史左侧分位水平为  57.98%），有色金属（上升  2.01%，PB：2.21  倍，历史左侧分位水平为19.91%）。
        风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。