中财期货-农产品商品周报-190624

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        观点逻辑
        19/20  榨季截至  5  月底，巴西中南部压榨甘蔗  4401  万吨，同比增加  34.87%；产糖  186.5  万吨，同比增加  38.51%。印度受干旱  2019  年  6  月  24  日影响较大，但干旱的马邦等地区已经迎来雨季，短期利空糖价。
        国内方面，国内五月产销数据好于预期。五月产销数据显示，本制糖期全国累计产糖  1076.04  万吨，同比增加  45.41  万吨；其中产甘蔗糖  944.5  万吨，同比增加  28.84  万吨；产甜菜糖  131.54  万吨，同比增加  16.57  万吨。全国累计销售食糖  666.77  万吨，同比增加  92.1  万吨，国内销量好于预期。由于进口糖许可证发放，加工糖大量上市，且传闻国储糖将出库，供应宽松下糖价上行压力较大。  
          主要矛盾点品  
        利多：国内销售数据好于预期，泰国印度干旱，虫害对新植影响。
        利空：进口许可证发放，国储糖出库。
        操作建议
        日内交易为主。
        风险提示
        1、泰国、印度干旱影响较大。2、天气情况影响甘蔗生长。