中财期货-黑色建材商品周报-190701

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        策略推荐
        钢材：短期略偏强，10合约运行区间4000-4250元/吨；
        铁矿石：短期略偏强，09合约运行区间810-860元/吨；
        焦炭：短期或震荡，若焦化环保不进一步加强估值区间暂看2050-2150；
        动力煤：短期震荡偏强，09合约运行区间590-620元/吨。
        观点逻辑
        钢材方面，受唐山限产影响，高炉开工率下降，螺纹产量回落。钢厂库存有所缓解，销售压力不大；社会库存继续累积。受限产和期螺大涨提振，市场心态明显好转，现货全线走高，钢厂挺价意愿强。投机需求表现较为活跃，实际终端需求受资金偏紧影响表现一般。本次唐山限产力度较大，对钢材产量的影响将达到去年非取暖季限产以来最严水平，对于钢材价格起到较强支撑，钢厂利润逐渐回升。周末G20中美贸易洽谈趋好，对下游市场利好，钢材短期利润仍有增加空间。
        铁矿方面，受到唐山限产及消息面影响，铁矿石价格先跌后涨，周环比变化较小。澳巴发运量有所回升，增量主要在巴西。分矿山来看，力拓因泊位检修结束，发运量增；BHP与FMG有新增泊位检修，发运量回落；VALE矿山北部PDM港检修结束，发运量大增。港口铁矿到港量再度回落，澳矿到港量降幅最为明显。国内港口库存总量继续下降，可贸易矿依旧偏紧。唐山地区因高炉停产、扒炉使得区域钢厂港口现货采购几乎停滞，以采购美元期货为主。南方钢厂，由于价格持续高位降低了远期现货采购积极性。目前唐山区域钢厂限产政策基本落实，区域的铁水产量影响也有所体现，不过因为尚未涉及到全国的其他区域，故铁矿石需求量短期不会出现断崖式下跌。
        操作建议
        铁矿短期震荡略偏强，09合约运行区间810-860元/吨
        螺纹短期略偏强，10合约运行区间4000-4250元/吨
        风险提示
        1、宏观数据进一步下行；2、四大矿商发货不及预期