兴业证券-兴证策略风格与估值系列94：绩优和消费风格市场表现较好-190706

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        市场表现
        从本周市场表现来看，G20  会议之后中美贸易谈判释放暖风，中证  1000、中证  500和沪深  300  等权益资产市场表现明显好于债券和商品。美国原油库存降幅低于预期，叠加美国独立日假期，国际油价交投清淡，原油期货跌幅较大。从市场重要指数来看，深证成指涨幅较大，上证  50  涨幅较小。从中信二级行业来看，国防军工、家电、农林牧渔和房地产等行业涨幅较大。
        市场风格
        从本周市场风格来看，各风格指数均出现一定幅度上涨，但是绩优风格和消费风格涨幅更大。这表明在  G20  会议之后，市场整体情绪有所回暖，但是  6  月份  PMI数据较弱，经济下行压力令市场担忧加重（参见兴证策略  7  月市场策略月报《一份醉一份清醒》），当前市场环境下投资者更加青睐“核心资产”，具体可关注兴证策略  7  月  4  日发布的《“核心资产  50、100”组合标的调整》报告。
        从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是绩优股指数（上涨  2.87%），消费风格指数（上涨  2.87%），高价股指数（上涨  2.57%），高市净率指数（上涨  2.20%），小盘指数（上涨  2.04%），高市盈率指数（上涨  1.77%）。本周表现相对较差的是低市净率指数（上涨  0.66%），中市盈率指数（上涨  1.20%），金融风格指数（上涨1.29%），亏损股指数（上涨  1.37%），中价股指数（上涨  1.60%），大盘指数(上涨1.81%）。
        主要板块估值变化
        随着中美贸易摩擦带来的不确定性短期内消除，本周市场风险偏好较上周小幅改善，深证主板  A  股和创业板估值上升幅度较大，上证  50  估值上升幅度较小。
        从市盈率角度，本周估值上升较大的是深证主板  A  股（上升  3.32%，PE：16.65  倍，历史左侧分位水平为  12.42%）。本周估值上升较小的是上证  50（上升  0.71%，PE：10.20  倍，历史左侧分位水平为  28.81%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是创业板（上升  2.39%，PB：3.57  倍，历史左侧分位水平为  27.93%）。本周估值上升较小的板块是上证  50（上升  1.29%，PB：1.25  倍，历史左侧分位水平为19.95%）。
        一级行业估值变化
        南北船战略重组，国企改革有望加速，国防军工估值提升幅度较大。空调销售进入旺季，叠加中报业绩预期较好，家电行业估值受到较大提振。
        从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是国防军工（上升  5.92%，PE：46.67  倍，历史左侧分位水平为  33.87%），家电（上升  4.57%，PE：17.64  倍，历史左侧分位水平为  38.91%）。本周估值表现较差的行业是石油石化（下降  0.55%，PE：18.55倍，历史左侧分位水平为  52.24%），餐饮旅游（下降  0.39%，PE：30.21  倍，历史左侧分位水平为  14.55%），银行（下降  0.13%，PE：6.87  倍，历史左侧分位水平为  39.59%）。
        从市净率角度，本周估值表现较好的行业是国防军工（上升  6.11%，PB：2.66  倍，历史左侧分位水平为  24.08%），家电（上升  4.60%，PB：3.22  倍，历史左侧分位水平为  63.67%）。本周估值表现较差的行业是传媒（下降  1.88%，PB：2.16  倍，历史左侧分位水平为  10.88%），医药（下降  1.52%，PB：3.57  倍，历史左侧分位水平为  25.57%），石油石化（下降  0.58%，PB：1.14  倍，历史左侧分位水平为  1.36%）。
        风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。