兴业证券-兴证策略行业配置双周报2019年第13期：关注核心资产50\100组合首次调整-190707

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        板块看法
        ★本周对行业的评级无变动，核心资产  50/100  组合标的进行了季度调整
        ——本周对  29  个一级行业的看法和前一期保持一致，并对前期表现亮眼的“核心资产  50/100”组合进行了首次季度调整，调入/调出了  15  只标的，同时调整了  8  只标的的组合分类，详细调整情况可以参阅相关报告。
        ★  中短期继续看好行业政策落地及受益涨价预期的品种，长期继续看好“核心资产”、“大创新”方向
        ——1）继续看好有望受益涨价预期的品种。今年以来我们一直坚定看好的、以猪、鸡为代表的农业板块取得了不错的受益，年初至今涨幅接近  50%。而在  6  月以来我们逢低重点提示了消费及黄金的配置机会，6  月至今板块涨幅分别为  14%、21%，超额收益明显。后续我们继续看好：①受猪瘟影响本轮猪价涨幅可能超预期，养猪、养鸡等板块有望持续受益。②受农作物国外产区天气影响及国内产区病虫害影响，农产品期货价近期快速上涨，种植业板块有望受益。③通胀提升时单价较低同时需求弹性较低的消费品，例如调味品、生鲜零售、零食等。④美国降息预期不断升温，带动贵金属价格走强。考虑到美国通胀保值债券（TIPS）收益率持续下行，贵金属价格有望趋势性上行。
        ——2）关注行业政策落地的弹性品种：光伏风电。近日能源局发布《关于  2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。政策层面不确定性大幅降低，光伏装机需求将于下半年集中释放，同时风电的三年抢装周期启动。
        ——3）长期继续看好核心资产和大创新，关注我们重磅推出的“核心资产50/100”和“大创新  50/100”组合。今年  MSCI  纳入有望带来超过  4000  亿人民币的增量资金，外资持股已经接近公募并可能在今年超过。过去  40  年中国经济的高速发展已经沉淀了一批各行各业的优质核心资产，未来更是有望进一步成为全球顶级公司，从而吸引全球配置资金。MSCI  加速纳入中盘股和创业板、科创板正式实施，有望带来新增量资金。流动性改善及减税降费等政策，直接改善创新型企业成本端。长期继续看好以高端制造、通信、计算机等行业为代表的“大创新”方向。我们此前发布的“核心资产  50”和“核心资产  100”组合今年累计涨幅分别为  40.8%、41.2%，好于沪深  300（29.3%）和上证  50（29.1%）；“大创新  50”和“大创新  100”组合今年累计收益分别达  31.6%、33.4%，好于创业板指（23.7%）和中证  500（20.9%）。
      （附按中信一级行业分的行业配置建议表，见下页）
        风险提示：宏观经济表现与预期不符，政策发展与预期不符，中美贸易摩擦超预期，全球资本回流美国超预期