中财期货-农产品商品周报-190708

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        观点逻辑  
        19/20  榨季印度全国甘蔗种植面积预计为  493.1  万公顷，同比减少  10.4%，长期利多糖价。巴西  6  月共计出口糖  153.82  万吨，同比减少  20.18%，为  11  年以来最低出口水平，短期利空原糖。
        国内方面，6  月销售数据好于预期，6  月底全国累计销售食糖761.29  万吨，同比增加  110.64  万吨。其中销售甘蔗糖  653.11  万吨，同比增加  101.75  万吨，销售甜菜糖  108.18  万吨，同比增加8.89  万吨，利多糖价。长期来看供应压力仍大，由于进口糖许可证发放，加工糖大量上市，且传闻国储糖将出库，糖价继续大幅上涨仍有压力。
        主要矛盾点  
        利多：国内销售数据好于预期，泰国印度干旱，虫害对新植影响。  
        利空：进口许可证发放，国储糖出库。
        操作建议  
        SR09-01  合约反套，100  附近建仓，止损  200。  
        风险提示  
        1、泰国、印度干旱影响较大。2、天气情况影响甘蔗生长。