兴业证券-美国数据一周详解：零售销售环比超预期，但工业产值有所减速-190721

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        零售销售环比超预期，但工业产值增速不及预期。居民消费方面，6月零售销售环比为0.4%，与上月持平，好于预期值0.2%；零售销售（除汽车与汽油）环比超预期，6月数值为0.7%，高于前期0.5%和预期值0.3%。7月密歇根大学信心指数初值为98.4，略低于市场预期98.8，但较上期值98.2有所提升（其中预期分项下滑，但通胀分项继续上升）。企业生产方面，6月工业产值环比持平，较前值0.4%有所下滑，且略差于预期0.1%；其中制造业产值0.4%，好于上期值0.2%和预期0.3%。
        房地产市场较为疲软。6月美国建设许可环比意外跳水，为-6.1%，远低于预期值0.1%和前值0.7%。6月美国新宅开工环比为-0.9%，低于上期-0.4%和预期值-0.7%。整体来看，虽然美联储鸽派表态强化了市场的流动性宽松预期，但全球需求偏弱叠加贸易摩擦前景不明朗，经济下行压力仍在。
        风险提示：全球需求超预期下行，贸易摩擦前景不明朗。