光大证券-2019年7月第4周金融周报：信贷结构小幅改善-190729

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        要点  
        7  月第  4  周，央行以  TMLF  续作部分到期  MLF，有助银行结构性降成本，市场流动性整体平稳。央行公布的金融机构贷款投向显示，2  季度末房地产贷款同比增速小幅放缓，但仍保持高位；基建中的交运仓储邮政、水利环境公共设施管理贷款同比增速仅边际改善，反弹力度并不大。
        7  月第  4  周，股市方面，科创板首个交易周进展较顺利，对主板创业板分流冲击不大，而第12轮中美贸易谈判即将启动的消息更是提振股市信心，截至周五大盘指数均小幅上涨，电子板块涨幅最大。债市方面，国债收益率呈震荡走势，国债期货成交量回落，显示美联储议息会议前市场较谨慎。信用债净融资额  144  亿元，较前周明显下降。
        海外方面，美国二季度经济数据好于预期，但通胀仍较疲软、制造业PMI  显著回落，市场仍预期美联储  7  月底大概率降息  25bp。欧央行议息会议决议修改利率前瞻指引，引入降息预期，但德拉吉并未明确表示降息的具体时点。主要国家的股市普涨，原油受美国经济好于预期和霍尔木兹海峡附近的石油运输安全担忧影响，小幅上涨。