西部证券-基金产品研究：嘉实基金郝淼，全方位打造细分赛道行业专家型医药投研体系-210914

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核心结论医药行业长期业绩表现突出，具备较强长线配置价值，伴随国内老龄化加深、生育政策宽松与消费升级的宏观背景，医药行业持续保持较高景气程度。

落地到医药行业的投资机会中，不管是辅助生殖医疗服务、生殖检测设备仪器、创新药、疫苗、医疗保健以及养老相关诸多细分医药领域均有望收益，获得持续发展。

除了医疗服务、保健需求外，类似牙科、医美等医药细分赛道也在消费升级大趋势下，保持高景气。

嘉实医药投资团队：全方位打造细分赛道型行业专家。

嘉实基金对医药投资领域非常重视，投研团队配置上非常完备，目前以郝淼先生为主要负责人的嘉实医药投资团队已经有8位成员。

团队的分工非常有特色，团队投研人员的研究覆盖领域不是按照传统的医药子行业进行划分，而是根据科室、赛道来划分，目的在于打造覆盖医药细分领域的赛道型的行业专家。

从而利于进行细分赛道投资机会的取舍，战略性放弃机会较少的部分赛道，或少投入研究资源，更加聚焦高景气度且更具前景的细分赛道。

医药投研团队负责人郝淼先生具有完备的医药领域从业经历，曾管理的宝盈医疗健康沪港深基金在任职管理期间表现突出。

郝淼在细分赛道的投资层面相对会更加聚焦，主要从细分行业赛道的成长性、政策层面友好程度、细分行业的商业模式以及竞争格局四个维度进行细分赛道的筛选和比较。

在个股的选择上，看好的细分领域中，会配置最有核心竞争力的公司，核心竞争力体现在公司研发实力、销售能力方面最好都比较优秀，当然针对一些研发型的公司，不会其销售实力过多的苛求，会更看重公司的研发能力和产品力。

最后也会重点关注公司治理和管理层是否优秀。

嘉实基金成立于1999年3月，国内最早成立的十家基金管理公司之一，现已发展为具有“全牌照”业务的综合性国际化资产管理集团。

发展至今，嘉实基金投研能力已覆盖精品股票、基石固收、SuperETF、海外投资、资产配置五大领域，拥有近300人的投研团队。

其中“精品股票”策略将覆盖全市场赛道、行业赛道、大周期股债联动投研团队，并深化对科技、医药、消费、先进制造、大周期最能代表中国经济发展方向的基本面研究。

行业展望方面，郝淼表示从大的宏观背景来看，对整个医药板块未来的增长越来越有信心，近期医药走势回调无需过多担忧，医药行业根本驱动因素在于需求端的确定性。

国内人口老龄化加速、消费升级，居民越来越关注健康方面，也更愿意在健康相关领域进行投资花销，这样的宏观背景下带来需求侧的拉动，对整个医药行业都会带来确定性需求的增长。

风险提示：本文结果均基于历史数据，未来政策或市场环境发生变化，结论或发生改变，对基金评价及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。