中财期货-黑色建材商品周报-190812

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　　观点逻辑
　　钢材方面，受8月唐山地区限产力度放松影响，样本钢企高炉已陆续复产，高炉开工率回升，但随着价格大幅下跌，部分地区的电炉利润明显亏损，使得钢材产量有所回落。转炉添加废钢的性价比较前期降低显著，未来长流程废钢添加或有所削减。钢厂库存、社会库存继续出现累积，终端需求依然没有明显起色，现货交投氛围冷清，商家悲观情绪明显，后半周市场出现恐慌性抛货，价格连续下挫。当前高供应的情况依然未有效改善，库存继续累积，供需平衡难以达成。随着近期废钢、铁矿价格下行，成本端支撑逐渐下移，钢材下行空间扩大。后期钢价的企稳还需要需求出现季节性回升，短期来看成材仍将偏弱运行。
　　铁矿方面，受恐慌情绪带动，部分现货贸易商低价甩货，导致现货、期货大幅下跌。由于唐山地区复产、限产放松，环渤海区域成交氛围较前期略有回暖库存运行，补库心态不佳，对于贸易商出货压力较大。澳洲巴，但多为贸易商倒货。整体来看，钢厂观望心态较浓，多以降库存为主，为避免现货下跌造成的价格风险，部分以现货为主的钢厂目前已维持低西发运有所回升，唐山两港上周疏港恢复正常水平，到港量虽有下滑但仍处在平均水平，港口库存小幅下滑。市场普遍认为此轮大跌是前期大涨的回调，且仍有下降空间。但经过前期大跌后，多数贸易商已经亏损或处于亏损边缘，本周矿价或继续下探，但降幅或有所缩窄。未来随着市场恐慌心理释放完毕，铁矿将逐渐回归基本面。
　　操作建议
　　铁矿短期震荡略偏弱，指数合约运行区间580-650元/吨
　　螺纹短期震荡偏弱，指数合约运行区间3400-3600元/吨
　　风险提示
　　1、环保限产；2、四大矿商发货不及预期3、宏观数据进一步下行；