中财期货-能源化工商品周报-190812

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　　观点逻辑
　　上周油价继续下行，主要由于加征关税带来的宏观恐慌情绪继续蔓延，带来油价继续下行。在油价大幅下跌后沙特官员表示沙特正与诸多产油国讨论各种选项，以期阻止油价下跌，油价下跌主要受到经济担忧方面的驱动，而与供需关系无关。美国能源信息署（EIA）公布本月月报，下调2019年全球原油需求增速预期7万桶/日，至同比增长100万桶/日；上调2020年预期3万桶/日，至同比增长143万桶/日。IEA月报预期油市需求前景脆弱，将2019年原油需求增速下调10万桶/日至110万桶/日，将2020年原油需求增速预期下调5万桶/日至130万桶/日。宏观经济下行与中美贸易谈判带来的不确定性继续影响原油需求增速。此外据普氏能源调查，OPEC 7月原油产量下降至五年低位，因沙特减产执行率高于目标，OPEC 7月产量下降21万桶/日至2988万桶/日，减产执行率反弹至117%。因此我们预计近期的供给仍将稳定收紧的态势，因此油价的压制主要还是来源于宏观不确定带来的需求悲观预期。
　　短期油价维持震荡走势。
　　操作建议
　　暂无。
　　风险提示
　　1、OPEC减产不及预期。2、美国大量增产。3、宏观系统性风险加剧
　　本周关注
　　伊朗、利比亚、委内瑞拉地缘政治局势；周三：EIA库存周报；周五：贝克休斯钻井周报。