中财期货-黑色建材商品周报-190819

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　　观点逻辑
　　钢材方面，上周高炉开工率68.09%（-1.39%），螺纹产量360.6万吨（-10.09万吨），由于目前价格大幅下跌致短流程出现亏损，多地钢厂加大减限产力度。其中短流程减产7万吨，长流程钢厂的废钢日耗下降了4.5%。由于铁矿石价格跌幅大于成材，废钢相对于铁水成本的高性价比重新修复至正常水平，长流程开始主动减少废钢添加，使得供给压力在短期得到缓解。厂库、社库开始出现下降，对市场心态有所提振，但当前库存基数较大，短期仍以消化库存为主。目前需求端持续性一般，市场观望情绪仍较浓。近期山东数家钢厂达成共识主动减产，加强区域钢价维护，钢厂多通过轧线检修或减少废钢添加量达到减产的目的，短期来看对于钢价或有一定提振作用。
　　铁矿方面，上周因周初港口受台风影响，船舶进港延迟使得铁矿石到港量大幅回落。随着港口周中开放运输，部分库存告急的钢厂加紧采购频率，现货交投好转，价格止跌企稳。但因下游钢材销售情况较差，江内钢厂以按需补库为主，维持低库存以降低价格风险。发运方面，澳洲已连续三周上涨，上周发运总量超过去年同期水平；巴西发运总量与上周基本持平，但发往中国的量环比减少20%。总体来看，前期因市场恐慌情绪带动进口矿现货价格下跌幅度过大，随着港口现货市场交投情绪逐渐好转，价格止跌企稳，铁矿将逐渐回归基本面，未来下跌幅度有限，不排除回调可能。
　　操作建议
　　铁矿短期震荡略偏强，01合约运行区间610-670元/吨
　　螺纹短期震荡，指数合约运行区间3500-3650元/吨
　　风险提示
　　1、环保限产；2、四大矿商发货不及预期3、宏观数据进一步下行；