中泰证券-复利防御-211213

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国家鼓励家电更新换代国家统计局公布11月经济数据。

2021年11月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%。

其中城市上涨2.4%，农村上涨2.2%；食品价格上涨1.6%，非食品价格上涨2.5%；消费品价格上涨2.9%，服务价格上涨1.5%。

2021年11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨12.9%，环比持平；工业生产者购进价格同比上涨17.4%，环比上涨1.0%。

前期涨价因素抬高上游原材料价格水平，使中下游和消费终端未来一段时间仍将面临上游成本传导的压力，预计明年CPI涨幅将有所扩大。

国家发改委12月8日表示，促进农村居民耐用消费品更新换代，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡。

此次家具下乡政策有望带来空间广阔的农村下沉市场，且随着行业悲观预期的逐步修复，板块估值中枢亦有望上移，建议关注大家居产业链中低估值高性价比的龙头企业。