国信证券-行为金融学系列之四：基于前景理论与彩票型股票偏好关系的增强策略改进-190830

《国信证券-行为金融学系列之四：基于前景理论与彩票型股票偏好关系的增强策略改进-190830（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-行为金融学系列之四：基于前景理论与彩票型股票偏好关系的增强策略改进-190830（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　前景理论与心理账户
　　前景理论主要用于描述和预测人们在面临风险决策过程中表现与传统期望值理论和期望效用理论不一致的行为解释。前景理论中投资者是损失厌恶、风险偏好非对称的。心理账户对风险偏好的不对称性给出了合理的心理学解释。
　　换手率与彩票型股票偏好
　　彩票型股票是指一类有很小概率取得高回报，但大部分情况下回报较差的股票。
　　由于投资者投机的偏好给与这类小概率高收益事件过高的主观权重，而导致了这类股票的高估及更低的预期收益。
　　换手率因子在剔除Maxret后在中证500成分股中的选股效果明显减弱，投资者的彩票型偏好部分导致了换手因子的收益。
　　反应迟滞假设的中证800实证
　　低RCGO组合：多：低RCGO+低最大换手空：低RCGO+高最大换手
　　高RCGO组合：多：高RCGO+低最大换手空：高RCGO+高最大换手
　　低/高RCGO多空年化收益：32.56%、20.13%
　　低/高RCGO月胜率：75.17%、66.44%
　　低/高RCGO组合最大回撤率：11.00%、19.05%
　　一种中证500指数增强策略的改进改进
　　后的中证500增强策略年化超额收益7.14，超额收益最大回撤2.37%跟踪误差3.817%，胜率70.07%，信息比1.87