国信证券-金融工程月报：券商金股2023年3月投资月报-230301

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（以下内容从国信证券《金融工程月报：券商金股2023年3月投资月报》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　券商金股股票池上月回顾 　　2023年2月，华电重工、科前生物和中国汽研等券商金股股票的月度上涨幅度较为靠前。 　　2023年2月，天风证券、德邦证券和中信证券收益排名前三，月度收益分别为6.8%、5.9%和3.4%，同期偏股混合型基金指数收益-1.9%，沪深300指数收益-2.1%。 　　2023年以来，德邦证券、国金证券和天风证券收益排名前三，年度收益分别为15.3%、15.2%和12.0%，同期偏股混合型基金指数收益4.1%，沪深300指数收益5.1%。 　　券商金股股票池中选股因子表现 　　最近一个月，BP、EPTTM和预期股息率因子表现较好，SUR、单季度营收增速和单季度净利润增速表现较差； 　　今年以来，BP、EPTTM和日内收益率因子表现较好，SUR、单季度营收增速和单季度ROE表现较差。 　　券商金股股票池本月特征 　　截至2023年3月1日，共有49家券商发布3月金股。在对券商金股股票池进行去重后，总共有375只A股。 　　从绝对占比来看，本期券商金股在机械（10.16%）、计算机（7.97%）、医药（7.77%）、电子（7.17%）和基础化工（7.17%）行业配置较高。 　　从相对变化来看，本期券商金股在通信（+2.06%）、轻工制造（+1.68%）和电力及公用事业（+1.63%）行业增配较多，在有色金属（-2.86%）、非银行金融（-2.41%）和消费者服务（-1.68%）行业减配较多。 　　从风格暴露来看，3月券商金股股票池偏向小市值、高估值、强动量风格。 　　在券商金股股票池中，如果前期市场的关注度相对较少，随着券商分析师将其推荐为金股，其获得的市场关注度将会明显提升。基于此，我们从买方关注度和卖方关注度两个视角，寻找出市场前期关注度相对较少的券商金股。 　　券商金股业绩增强组合 　　本月（20230201-20230228），券商金股业绩增强组合绝对收益2.66%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.56%。 　　本年（20230103-20230228），券商金股业绩增强组合绝对收益10.00%，相对偏股混合型基金指数超额收益5.95%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名6.96%分位点（199/2858）。 　　风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。