中财期货-黑色建材商品月报-190905

《中财期货-黑色建材商品月报-190905（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-黑色建材商品月报-190905（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　观点逻辑
　　8月，螺纹整体处于下跌趋势，尽管持续4周减产，但在传统淡季的背景下下游对于钢材需求不足，同时反映了对未来限产力度减弱和需求较差的预期，此外，铁矿石大幅下跌，成本端的崩塌也助推了螺纹价格的下探。目前来看，建材需求处于淡季尾声，随着高温多雨天气逐渐过去，金九银十之后需求将会陆续启动，但高度受制于高库存、投机情绪不佳和钢材涨价后产量可能上涨，反弹高度有限。从中长期来看，受宏观经济悲观预期及钢材产能过剩影响，螺纹将弱势运行。
　　8月，受现货的甩货情绪影响，铁矿石快速下跌，跌幅达到31.6%。澳洲、巴西铁矿石发运也曾一度临近今年的高点，叠加下游钢厂需求较差，港口库存出现持续性累库，价格在基本面及预期转弱下大幅下跌。9月份，澳洲矿山开始季节性检修计划，铁矿石发运将有所减量，巴西矿的发运量仍将延续复苏，但预计不足以完全对冲掉澳矿到港量的减少，叠加需求端进入旺季后大概率将逐步转好，港口库存短期仍有回落可能。唐山限产不及预期，减少铁矿石的量与8月持平，鉴于钢厂目前铁矿的低库存状态，后续大概率将有补库需求，短期来看对于铁矿石价格将有所提振。
　　操作建议
　　螺纹短期或存在反弹，01合约运行区间3300-3550元/吨
　　铁矿短期或存在反弹，01合约运行区间590-690元/吨
　　风险提示
　　1、环保限产执行情况；2、四大矿商发货不及预期3、宏观数据进一步下行；