兴业证券-A股策略专题：挺进大别山2.0-190908

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　　投资要点
　　题记：曾记否2014年兴业策略年度策略《挺进大别山》前瞻性勾勒、类比、把握了A股市场行情。时光荏苒，世界已处于百年未有之大变局，市场也风云变幻、多空博弈加剧。
　　历史上“挺进大别山”背景：1947年3月胡宗南率领20万国军进攻延安，中共中央从延安撤退，做出决策：不等完全粉碎敌人的战略进攻，不等解放军在数量上占有优势，立刻转入全国性的进攻，以解放军主力打到外线，调动敌人回防空虚的后方，把战争引向国民党统治区域，迫使敌人转入战略防御。
　　2019年1-4月，率先提出“旺春行情”积极做多、“四大金刚”之券商、大创新表现优异。5-8月《行情分化，聚焦“龙凤呈祥”》，市场逐步转入战略防御期，震荡行情为主。
　　站在当前时点，诚然外部环境、内部增长转型等压力仍在，不低估阶段性因为外部风险带来的扰动，但改革措施、政策催化给市场带来的活力不容忽视，积极主动地把握机会。8、9月，《改革为“长牛”积蓄力量》、《指数会破前期高点吗？》两篇标志性报告，建议结构性行情下，投资者可逐步乐观，新兴成长弹性十足。流动性宽松预期提升，中美暖风、国庆七十年催化风险偏好提升，结构性行情正逐步拓展。市场由战略防御转向战略进攻，“挺进大别山2.0”战略进攻机会如期上演，把握“指数突破前期高点”的进攻机会。
　　1.流动性宽松预期提升。9月6日央行“全面+定向”降准措施，普降0.5%，定向城商行分2次在10月、11月，各0.5%实施。我们在9月1日《指数会破前期高点吗？》谈到市场对流动性宽松存预期，如果兑现有望突破前期高点。降准兑现、力度超预期，加上9月20日LPR市场化利率存在下行预期，市场对流动性宽松预期进一步提升，有利于战略进攻期，突破前期高点。
　　2.中美暖风、七十年大庆，风险偏好提升。9月5日中美经贸磋商牵头人通话，保持沟通，为10月初在华盛顿磋商做准备。过去几个月压制市场情绪最大的因素再度迎来改善良机。同时，我们在中期策略《开放的红利》中认为2019年下半年市场重要机会在“十一”七十年庆附近，市场存在风险偏好提升良机。内部+外部环境的配合，“挺进大别山2.0”机会正当时，投资者可主动出击、把握机会、提升净值。
　　配置层面：大创新+券商是本阶段收益主要来源。
　　第一、新兴成长为代表的大创新方向，如 科技、媒体和通信（自主可控、产业链、5G）、高端制造（新能源车、军工）。
　　第二、市场行情升温、降准等催化，以券商为代表的大金融板块。
　　第三、中长期，结合《核心资产买卖策略“国际科学与工程大奖赛”模型》，投资者甑别“真假”核心资产良机，稳扎稳打、底部吸筹、合理定投、“以长打短”，聚焦优质标的、把握核心资产定价权。
　　风险提示：美国资本市场波动超预期、经济下滑幅度超预期。