中财期货-能源化工商品周报-190909

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　　观点逻辑
　　上周油价先抑后扬，整体震荡上行。据俄罗斯能源部统计数据，8月俄罗斯原油产量达1129.4万桶/天，环比7月上涨近15万桶/天，创今年3月以来新高。随后俄能源部长表示8月产量略高于减产协议水平，但俄罗斯仍计划全面遵守协议，目标是在9月份实现100%减产执行率，因此9月俄罗斯原油产量将维持稳定减产。此外，据调查机构数据显示，8月OPEC产量数据同样录得增长，增幅在8万-20万桶/天区间，其中沙特和伊拉克原油产量或环比出现较为明显的增长，OPEC减产稍有放松但整体的减产执行率仍超过100%。钻机数方面，贝克休斯公布的9月6日当周美国活跃钻机数量为738台，环比上周小幅下降4台，再创今年以来新低，美国原油产量增速已明显放缓。美国制造业数据的超预期“惨淡”表现，实则是贸易摩擦升级效应的直接体现。在全面启动加征关税背景下，两国贸易磋商依然持续进行，谈判进展对于风险资产走势的影响存在不确定性。持仓方面，上周WTI原油非商业净多头持仓减少7493手，资金情绪不容乐观。
　　宏观经济对油价形成压制，但减产依旧起到支撑作用，预计油价依旧处于震荡走势。
　　操作建议
　　暂无。
　　风险提示
　　1、OPEC减产不及预期。2、美国大量增产。3、宏观系统性风险加剧
　　本周关注
　　伊朗、利比亚、委内瑞拉地缘政治局势；周三：EIA库存周报；周五：贝克休斯钻井周报。