兴业证券-A港美股市场把脉数据周报：如期确认“黄金坑”并展开秋季行情-190908

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　　投资要点
　　1、A股市场综述（注：本文中“本周”指的是（20190902-20190906））本周A股主要指数全线上涨。沪深300涨3.92%，上证综指涨3.93%，创业板指涨5.05%。除农林牧渔和食品饮料下跌外，其余行业均上涨；通信（涨12.09%）、计算机（涨9.26%）和电子元器件（涨9.23%）行业领涨。本周领涨风格为高市盈率（涨7.37%）和亏损股（涨6.15%）。
　　市场情绪有所提振。本周A股日均换手率为1.35%，高于2011年以来中位数；融资融券余额为9,447亿人民币，创自今年5月以来的新高；IVIX指数较上周略升为18.05，处2018年年初至今低位。
　　陆股通净流入。当前陆股通累计净流入额高达7913亿人民币，高于今年三月份的历史高点。本周净流入280亿人民币，流入银行与耐用消费品。
　　估值：沪深300、创业板、中小板和MSCI中国A股在岸PETTM值分别为12.3、54.7、27.0和12.4倍，分别处于2011年以来的57%、67%、32%、43%分位数水平，较上周有所上升。
　　2、港股市场综述：
　　本周港股主要股指上涨，弱于沪深300指数，强于MSCI新兴市场，完全符合我们“A股强于港股、强于美股”的判断。恒指和恒生国指分别上涨3.76%和3.45%。除恒生公用事业除外，其余行业均上涨。
　　市场情绪修复。恒生波指从上周五的24.2下降为20.3；周平均主板卖空成交比从上周的17.0%降为16.4%。
　　港股通连续17周净流入。净流入85.01亿人民币，流入金融和资讯科技等。
　　估值：恒指和国指当前PETTM分别为10.4和8.3倍，均低于2000年以来的1/4位数；当前恒指股息率为3.68%，处2009年以来均值上方。
　　3、美股市场综述：
　　股指上涨，但弱于港股、更弱于A股，其中标普500涨1.79%，中概股继续领涨2.2%，行业普涨。
　　市场情绪修复，VIX周五收盘为15.0，明显低于上周五的18.9。
　　盈利和估值：标普500指数2019 Q4预测EPS微幅下降；预测PE提高为18.1倍，高于历史3/4分位数。除医疗、金融的PETTM接近1/4分位数外，其余行业均高于中位数或接近3/4分位数（分位数按1990年以来算）。
　　风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险