中泰证券-复利防御-210927

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周五沪深两市再现极端分化行情，受多城市拉闸限电影响，煤炭、钢铁、建材、化工等周期性板块调整幅度较大，万年青、上峰水泥、华新水泥、兰花科创、露天煤业、阳煤化工、鲁西化工、三友化工等龙头股几近跌停。

资金回流白酒、医药等大消费板块，贵州茅台、五粮液、泸州老窖大涨，海天味业冲击涨停。

年初以来，食品饮料的调整主要来自于对疫情的担忧、社零增速的放缓、政策的过度解读等，此类要素主要是短期的冲击，如疫情有效控制，消费的信心有望大幅提升，明年国内经济的增量有望由出口拉动变为消费拉动，低基数下有望迎来加速成长。