兴业证券-欧元区数据详解：欧洲制造业持续低迷，静待欧央行降息效果-191006

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　　欧元区服务业PMI下降带动整体PMI下行。欧元区9月整体PMI为50.1，预期为50.4，前值为50.4，整体PMI进一步下降。服务业PMI自52下降至51.6，低于预期52，制造业PMI终值为45.7，创2012年10月以来的最低水平，工业产出、新订单及采购活动均大幅下滑。德国在欧元区中表现垫底，9月制造业PMI终值为41.7，创2009年6月以来的最低水平。其中除意大利文外各主要成员国服务业PMI均略有下降，或因夏季假期结束所致。
　　CPI基本持平，等待降息效果出现。欧元区整体CPI为0.9%，不及预期1%，核心CPI较前值小幅上升，自0.9%升至1%。德国、西班牙CPI环比持平，未见反弹，法国、意大利等数据还未公布。欧央行在此前的降息会议上表示利率将一直维持在现有或更低水平，直至通胀预期达到1%的政策目标，目前来看，欧央行进一步降息政策空间较小，需静待此次降息效果显现。
　　意大利公布新一轮财政预算，2020年将缩减赤字占GDP比重至2.2%。2季度意大利赤字占GDP比重为4%，此前为7.1%，政府将进一步缩小赤字至2%，目前来看仍存在一定差距。此前总理孔特表示将避免增加消费税，并以个人名义希望将能源行业的销售税费率从10%下调至5%，预计意大利将进一步缩减政府开支。
　　空客补贴案或加剧美欧贸易摩擦。当地时间2日，世界贸易组织就美欧航空补贴争端作出阶段性裁决，批准美国对价值约75亿美元的欧盟产品加征关税。欧盟方面回应称，如果美国政府对欧盟产品加征关税，欧盟将予以反制。
　　风险提示：美欧贸易摩擦加剧，英国硬脱欧风险仍在。