中财期货-农产品商品周报-191007

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　　糖价维持高位震荡
　　观点逻辑
　　据印度新闻机构Cogencis对13家糖厂进行的调查显示，2019/20榨季印度糖产量预计为2700万吨，同比下降17.9%。糖产量预计下降的部分原因是由于降雨量不稳定，导致印度2019/20榨季甘蔗种植面积预计仅为520万公顷，同比下降5.5%，可能会影响甘蔗产量。分析机构Green Pool周三表示，将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。
　　国内方面，目前国内食糖供需偏紧，产销数据较好，8月底全国累计销售食糖960.26万吨，同比增加95.62万吨。现货较为坚挺，基差处于高位，对期货价格有一定的支撑。随着进口量的大幅增加，进口利润有所修复，2019年8月我国进口食糖47万吨，同比增加32万吨，环比增加3万吨。18/19年度我国累计进口食糖282万吨，同比增加58万吨。预计糖价仍将维持高位震荡。
　　主要矛盾点
　　利多：国内销售数据好于预期，19/20榨季全球食糖供应短缺预期
　　利空：国内食糖销量增速下滑，进口量大增，国储糖出库预期。
　　操作建议
　　逢高做空SR2001,入场5550-5650，止损5800。
　　风险提示
　　1、印度食糖减产幅度大于预期。2、进口量不及预期。