光大证券-宏观周报：中美关系峰回路转，美方诉求在哪里-210926

《光大证券-宏观周报：中美关系峰回路转，美方诉求在哪里-210926（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-宏观周报：中美关系峰回路转，美方诉求在哪里-210926（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周关注：近期中美关系峰回路转，孟晚舟女士成功归国，标志着中美关系短期出现重要转折点。

9月10日中国国家主席习近平应约同美国总统拜登通话；9月22日美气候特使克里表示近期将再次访问中国；9月24日孟晚舟女士启程返回中国；9月24日美国商务部长雷蒙多表示将寻求改善美国与中国的商业关系。

二季度以来，我们以多篇系列报告持续、坚定地提出，四季度中美经贸关系有望缓和。

4月份，我们在《气候先行，关税殿后，中美经贸缓和路线图》中明确提出，中美关系将长期维持“政冷经热”的格局。

6月，报告《“政冷经热”怎么谈，美方诉求在哪里？》进一步分析出中美双方在经贸谈判的诉求和底线。

8月，我们在《美国最想减免哪些产品的对华关税？》中提出美方最有可能优先将机电产品和机械设备放入关税减免程序。

8月底，我们在报告《为什么我们看四季度中美经贸缓和？》中，再次全面梳理了我们的逻辑。

四季度，中美经贸关系有望缓和。

减免对华关税，美国有动力、有诉求。

动力在于通过减免对华关税，降低美国国内通胀压力；诉求一在于中国相关市场加大开放，以回馈基本盘；诉求二在于中国继续履行执行第一阶段协议，以拉拢摇摆州的工人和农民。

四季度，美国就业持续恢复、但通胀依然会处于同比高位，正是拜登提出减免对华关税的合适窗口期。

全球央行：美联储表示最早会在11月宣布Taper，欧洲央行计划在12月就大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的未来做出决定。

英国央行下调英国第三季度经济增长预测，两名央行官员呼吁央行提前缩窄购债计划。

全球市场：全球股市和大宗商品普遍上涨。

原油、铁矿石、农产品价格普遍上涨，黄金价格小幅下跌。

欧洲、美国股市普遍上涨，日韩和国内股市小幅下跌。

海外新闻：美国将于11月取消对完全接种疫苗的国际旅客限制。

美国与欧盟将在监管大型科技公司方面更紧密合作。

美总统气候问题特使克里计划在未来几周再次访问中国。

美国白宫寻求解决对汽车制造业造成伤害的半导体芯片危机。

国内观察：上游：原油价格环比上涨，动力煤均价环比上涨、焦煤均价环比上涨，铜价环比下跌，铝价环比上涨；中游：高炉开工率下跌，水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降；下游：商品房成交面积跌幅扩大，猪价、菜价、水果价格环比下跌；流动性：货币市场利率下行，十年期国债利率下行。

国内新闻：孟晚舟以“不认罪”方式获释，返回中国。

习近平出席第七十六届联合国大会一般性辩论并发表重要讲话。

李克强总理主持召开国务院常务会议，要求做好跨周期调节，稳定合理预期保持经济平稳运行等。

国家发展改革委召开专题会议，部署采暖发电用煤中长期合同全覆盖煤源落实工作。