东兴证券-固定收益周报：中美经贸谈判打破僵局，本周公布重磅经济数据-191014

《东兴证券-固定收益周报：中美经贸谈判打破僵局，本周公布重磅经济数据-191014（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-固定收益周报：中美经贸谈判打破僵局，本周公布重磅经济数据-191014（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资摘要：
　　央行公开市场操作：上周人民银行未开展逆回购操作，共计3200亿元逆回购到期，到期量全部回笼。
　　地方政府债券一级发行：上周我国未发行地方政府专项债和一般债；按照可比口径统计，上周我国地方政府一般债净增-155.75亿元，地方政府专项债净增-82.5亿元，我国金融机构配置地方政府债券的热情有所降温。
　　二级市场交易：货币市场：上周资金面较上周有所宽松，DR007下行31.7BP，总体走势呈现正V字形。从利差走势看，R007走势和DR007走势基本一致，传导较为顺畅。GC007和DR007的走势也基本一致，传导较为顺畅。利率市场：上周利率债市场交易与上上周同期基本持平。短期利率呈下行趋势，长期利率呈上行趋势，1年起品种下行0.82BP，3年期品种下行0.38BP，5年期品种上行3.43BP，7年期品种上行1.41BP，10年期品种上行3.05BP。
　　经济走势分析：国庆期间消费和旅游市场整体稳定，部分市场增速不及往年。消费方面，国庆期间全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元，同比增速较上年下滑1个百分点。旅游方面，黄金周全国接待总游客数7.82亿人次，同比增长7.81%；实现旅游总收入6497.1亿元，同比增长8.47%；增速较去年均有下滑。电影方面，国庆档票房同比增速超130%，主旋律电影表现亮眼。交通方面，全国铁路、公路、水路、民航、邮政综合交通运输协调有序，总体顺畅；全国铁路累计发送旅客1.38亿人次，同比增速回落至5.4%；民航共运送旅客1280万人次，同比增速回落至5.1%。
　　债市投资策略：中美经贸谈判取得实质性进展，达成阶段性协议，美国暂停十月十五日对中国2500亿商品加征5%关税，特朗普表示书面协议可能11月在中美智利谈判时签订，市场避险情绪回落，但后续仍存在变数可能。
　　基本面方面，本周公布三季度GDP和9月份基本面数据。预计三季度GDP6.0-6.1。9月PMI数据回升且高于预期，高频数据显示，生产有所恢复，电厂耗煤同比涨幅扩大，四季度经济大幅恶化担忧逐渐淡去；通胀压力仍存，年底破3概率大。10月11日，22省市平均生猪价格超过32元/千克，创历史新高；综上所述，建议等待利率回调后的配置机会。
　　风险提示：全球经济下行超预期，货币政策超预期