中财期货-农产品商品周报-191014

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　　观点逻辑
　　19/20榨季全球食糖短缺预期加强，分析机构Green Pool周三表示，将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。印度批准19/20年度为糖厂提供每吨10448卢比，上限600万吨的出口补贴，并简化出口补贴程序。印度已与伊朗、斯里兰卡和阿富汗签署共10-15万吨的糖出口协议，10月10日，中国与印度签署5万吨糖采购协议，预计新榨季印度出口量将继续增加。
　　国内方面，目前国内食糖供需偏紧，产销数据较好，9月底全国累计销售食糖1040.63万吨，同比增加54.75万吨。目前进口利润偏高，进口量开始增加。2019年8月我国进口食糖47万吨，同比增加32万吨，环比增加3万吨。18/19年度我国累计进口食糖282万吨，同比增加58万吨。近期中国与印度签署5万吨采购协议，利空国内糖价。
　　主要矛盾点
　　利多：国内销售数据好于预期，19/20榨季全球食糖供应短缺预期加强。
　　利空：国内食糖销量增速下滑，进口量大增，国储糖出库预期。
　　操作建议
　　逢高做空SR2001,入场5550-5650，止损5800。
　　风险提示
　　1、印度食糖减产幅度大于预期。2、进口量不及预期。