中财期货-农产品商品周报-191028

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　　观点逻辑
　　美国农业部USDA国外农业服务部在最新的报告中表示，印度19/20榨季期末库存为1490万吨，同比下降近15%。其中包括了400万吨的缓冲库存。预计印度2019/20榨季糖产量同比下降12.38%，至2800-2900万吨。2019/20榨季截至10月16日，巴西中南部糖产量2370.9万吨，同比增加1.07%。19/20年度全球食糖进入去库存阶段，后期关注印度糖出口情况。
　　国内方面，广西进入最后的清库阶段，今年开榨进度将提前，新糖供应较为充足。9月进口数据公布，9月我国进口食糖42万吨，同比增加23万吨。18/19年度我国累计进口食糖324万吨，同比增加81万吨。进口量连续三个月大幅增加，目前进口利润仍较高，预计后期进口量仍将维持增长。四季度国储糖仍有投放的可能性，因此供应压力较大，糖价上行承压。
　　主要矛盾点
　　利多：国内销售数据好于预期，19/20榨季全球食糖供应短缺预期加强。
　　利空：国内食糖销量增速下滑，进口量大增，国储糖出库预期。
　　操作建议
　　逢高做空SR2001,入场5550-5650，止损5800。
　　风险提示
　　1、印度食糖减产幅度大于预期。2、进口量不及预期。